南华期货-橡胶产业链日报-240325

　　点评

　　橡胶:盘面回调

　　 【现货反馈】供给端:国内产区海南﹑云南全面停割，暂无原料报价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】泰国东北部停割，南部逐渐停割·昨日胶水价格81.2《0〉，杯胶价格57.45(-0.1〉，胶水-杯胶价差23.75《0.1）·需求端∶本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.11%，较上周走低0.26个百分点﹐较去年同期走高1.87个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周卓创资讯统计国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.00%，较上周走高0.33个百分点，较去年同期走高6.43个百分点。

　　【库存情况】截至2024年3月17日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降0.08万吨，降幅0.05%。中国深色胶社会总库存为94.1万吨，较上期增加0.61%。其中青岛现货库存增加0.55%﹔云南下降2.83%）越南10#下降2.44%﹔NR库存增加5.62%·中国浅色胶社会总库存为61.9万吨，较上期下降1.04%。其中老全乳胶环比下降0.82%，3L环比下降4.83%,RU库存小计增加0.97%。

　　【南华观点】昨日A股震荡收盘略跌，上证指数收盘3077点·文华商品指数日盘上涨夜盘下跌，外盘新胶下跌，所有合约保持c结构﹐日胶继续走跌。橡胶领跌商品，下午尾盘迅速减仓走跌250点，夜盘增仓震荡，5-9月差走扩至145o20号胶减仓下行跌帽较橡胶小﹐O5-06月差75，RU-NR价差走缩。预期高价原料将刺激新―季开割，维持年内较难出现大周期供需拐点的判断，低产季的供需错配将在新一季原料上里后修复。目前云南已下雨试割，海外原料除胶水外价格昨日回落，日胶下跌，国内青岛开始累库，基本面配合下盘面出现回调信号。合成胶跟跌橡胶﹐但成本支撑下方空间不大﹐07合约前近月合约保持c结构，07合约之后呈现b结构。原料丁二烯价格昨日下跌，近期有山东工厂取消检修，氧化脱氢装罴听闻有开车计划，供应端相对充裕，成本端利空指引，顺丁现货下跌幅度大于丁二烯，丁苯现货昨日较顺丁跌幅过大，近期部分丁苯工厂降负。成本支撑预计近期合成胶盘面下行空间不大。