华福证券-钢铁行业月度数据跟踪：钢材出口继续高增，供需改善持续去库-240418

　　投资策略：

　　1、铁矿石方面：3月份铁矿石基本面继续呈现供强需弱的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在供给端，3月国产矿产量和进口矿数量延续双增的态势，进口增幅有所回落，铁矿石供应整体进一步走强；在需求端，生铁及粗钢产量明显低于去年同期，需求表现不振推动铁矿石库存增长，日均疏港量持续低于去年同期水平，港口铁矿石库存保持较大去库压力，供强需弱的格局短期或难以改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至目前澳巴铁矿石发货量、铁矿石到港量均高于去年同期，铁矿石远近端供给保持稳中有增；重点钢企生铁、粗钢日均产量仍处于低位，高炉复产整体偏缓，预计近期铁矿石供应仍以宽松为主。

　　2、钢材方面：3月钢材产量同比基本持平，当月钢材出口同比大增25.3%，1-3月钢材出口同比+30.7%，钢材出口持续大幅攀升；3月国内钢材消费量11,410万吨，同比-5%。下游方面，房地产行业继续探底，基建及制造业投资保持增长；新增地方政府专项债券发行加快，工程项目资金压力有望缓解，同时发改委目标推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，预计下游开工将进一步加快；《推动消费品以旧换新行动方案》发布，推动汽车、家电以旧换新，汽车和家电等制造业保持景气。近期多项利好政策涌现，下游项目开工以及用钢消费的预期不断稳固，市场对钢厂复产的预期开始增强，叠加焦炭提涨落地，钢价在政策预期和原料支撑下阶段性出现反弹，未来继续关注钢材去库进程和钢厂复产节奏。

　　铁矿石：

　　1、矿石供应：（1）3月国产铁矿石原矿产量9,815万吨，同比+1,174万吨/+14.5%；1-3月国产铁矿石原矿累计产量28,409万吨，同比+15.3%。（2）3月进口铁矿砂及其精矿10,072万吨，同比+49万吨/+0.5%；1-3月累计进口铁矿砂及其精矿31,012万吨，同比+5.5%。

　　2、钢铁冶炼：（1）3月生铁产量7,266万吨，同比-541万吨/-6.9%；1-3月生铁累计产量21,339万吨，同比-644万吨/-2.9%。（2）3月粗钢产量8,827万吨，同比-746万吨/-7.8%；1-3月粗钢累计产量25,655万吨，同比-500万吨/-1.9%。

　　钢材：

　　（1）生产方面：3月钢材产量12,337万吨，同比+0.1%；1-3月钢材累计产量33,603万吨，同比+4.4%。（2）出口方面：3月出口钢材989万吨，同比+200万吨/+25.3%；1-3月累计出口钢材2,580万吨，同比+30.7%。（3）库存方面：4月上旬，全国重点统计钢企钢材库存1,825万吨，环比上月-127万吨/-6.5%，同比-7万吨/-0.4%。

　　建议关注：

　　普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。

　　风险提示：

　　（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。