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投资逻辑
根据CoinMarketCap统计,至2024年3月30日,全球加密货币总市值达2.64万亿美元,较上周末略有回落;其中比特币市值占比52.04%、以太坊市值占比15.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】比特币价格为6.99万美元/枚,7日涨跌幅+9.59%;以太坊价格为0.35万美元/枚,7日价格涨跌幅为+5.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至2024年3月30日,CMC加密货币恐惧贪婪指数80.43,本周一直处于“Extreme Greed”区间,市场当前处于极度看涨情绪。
交易层面,根据CoinMarketCap统计,年初至今全球加密货币总成交额为7.98万亿美元,同比增长70.0%。根据CoinCarp统计,2024年3月23日至29日,Coinbase总成交额为261.22亿美元,环比上周减少34.3%。年初至3月30日,Coinbase总成交额为3,022.97亿美元,同比增长114.1%。根据Coinglass统计,至2024年3月30日,BTC合约持仓量达782.59亿美元,市场对BTC合约的交易活跃度持续上升。
外部流动性方面,2024年2月,中美日欧央行M2同比上升1.4%,增速环比增加2.12pct,外部流动性未见明显释放。根据wind数据,至2024年3月29日,美元指数为104.51,较上周末走强;10年期美债收益率为4.20%,较上周末下降0.02pct。稳定币方面,根据CoinMarketCap统计,至2024年3月29日,USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,423亿美元,创2022年下半年以来新高。至2024年3月28日,美国比特币现货ETF共计净流入121.06亿美元,其中本周共计净流入8.36亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.2%,较上周有所下滑。
挖矿成本方面,根据OKLink统计,2024年3月23日至28日,BTC全网平均算力为598.10EH/s,较上周环比上升1.08%;BTC挖矿难度平均值为83.95,较上周持平。以太坊目前质押率持续提升,年化收益率走低。根据OKLink统计,至2024年3月29日,ETH 2.0质押率达35.47%,占比持续提升;ETH 2.0质押年化收益率为2.11%,环比基本持平。
本周,季度大交割前夕,150亿美元期权待交割,市场加紧移仓;美国SEC要求Ripple支付19亿美元罚款;Polymarket预测以太坊现货ETF获SEC批准概率为19%,但BlackRock CEO表示即使以太坊被视为证券,以太坊ETF仍有可能获批;SWIFT计划在未来两年内推出CBDC互连系统;台湾加密货币行业获批将成立商业同业公会;KerrisdaleCapital提出做多比特币,做空MicroStrategy股票的策略;比特小鹿计划筹集5亿美元扩大比特币挖矿业务。
投资建议与估值
根据历史数据,目前比特币处于第四轮周期之中,我们判断仍为本轮行情前期,持续推荐Coinbase,建议关注MicroStrategy。至2024年3月,比特币已录得第7个月连涨,已超过2020~2021年牛市6个月的连涨月份数,历史上仅2012年3~9月连涨月份数达到7个月,当前位置提示短期币价过热风险。
风险提示
加密货币行业合规风险;美国联邦基金利率剧烈波动风险;网络安全风险。
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