广发期货-镍和不锈钢产业链周报：跟踪有色和新能源板块情绪，基本面弱势，区间震荡-240414

　　镍

　　消息层面，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，新规定禁止伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属，4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此举不涉及已注册的金属、规定日期前生产的金属，短期交割风险有限，并且可能造成近期注册资源涌入；此前俄金属已遭遇多轮制裁，俄金属贸易流向主要转为中国和东南亚等地区，制裁影响降低；另外，随着国内新增产能投放，LME镍新增注册品牌得到有效扩充。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，消息或提振短期盘面情绪，但实际影响暂时有限。

　　分条线来看：（1）“精炼镍—合金/电镀”条线，供需双增，下游逢低采购、高价不采，趋势性累库，印尼一体化成本给到下方的参考在11-12万，不宜过低看空资源品价格底部；（2）“MHP—硫酸镍—三元电池”条线，华飞MHP技改完成提升开工率，镍盐厂利润修复产量预期提高，成品库存低位，新能源4月订单较佳，5-6月订单需要观察，硫酸镍偏紧现状缓解，价格走弱。（3）“镍矿—镍铁—不锈钢”条线，印尼RKAB审批进程加速，菲律宾主矿区雨季临近尾声，镍矿支撑减弱。不锈钢仓单和库存压力凸显，产业负反馈，国内大部分镍铁和不锈钢企业亏损严重，亟需出清产能。总体上，基本面边际走弱，跟踪有色和新能源板块情绪，震荡思路对待，择机回调低吸，下方关注130000-132000支撑，上方关注142000-145000阻力。

　　不锈钢

　　印尼镍矿RKAB审批进程加速，菲律宾主矿区雨季结束。镍铁近期低价报930-950元/镍，国内铁厂亏损严重，挺价情绪渐起。钢厂亏损，4月环比小幅减产。需求恢复状态暂不理想，季节性累库，仓单数量激增，基差弱势。绝对价格处于偏低位置，13000再向下的概率和空间都受限。短期宏观回暖和有色偏强提振盘面，库存压力仍然凸显，主力参考13200-14000元/吨；往后需要经历一段时间底部震荡，库存矛盾缓解后，期现价格才有望持续回暖