华金证券-消费者服务行业周报：春节长假点燃旅游热，旅游消费持续修复-240218

　　超长春节假期点燃旅游热，国内游表现较好：根据文化和旅游部数据统计，今年春节假期全国出游人数为4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19%；实现国内旅游收入6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；客单价提升至1334.78元，按可比口径恢复至2019年同期91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南北互换旅游特征明显，中长线旅游预订量同比高增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据携程报告，春节假期北方冰雪游、南方避寒游“南北互换”式旅游特征明显。根据同程旅行数据，春节假期国内热门城市的机票、火车票、酒店预订同比涨幅均超过3成。出游距离方面，根据携程数据，跨省游订单占比为57%，同比去年翻番增长。根据飞猪数据，中长线游预订量同比去年增长超3倍。

　　政策催化叠加国际航班运力持续恢复，出入境游开启加速复苏。受益于春节8天长假，叠加签证利好政策以及入境游便利化举措等，出入境游复苏势头强劲。根据携程数据，出境游、入境游订单均超过2019年同期，其中境外、境内景区门票订单较2019年同期增长130%、超10倍。“新马泰”等免签国家旅游订单增长较高，合计较2019年增长超3成。根据飞猪数据统计，春节假期出境游预订量创新近4年峰值，同比去年大增近10倍。此外，出境游的距离也显著拉长。

　　海南离岛免税购物金额超预期，免税购物人次显著改善：2024年春节假期前五天海口海关共监管离岛免税销售金额15.85亿元，已超过2023年春节假期7天总和的15.6亿元，日均销售额3.17亿元，较2023年、2022年、2021年春节假期日均购物金额分别增长42.2%、51%、122.6%；前五天免税购物人数19.63万人次，日均购物人次3.93万人次，较2023年、2022年、2021年春节假期日均购物人次分别增长75%、92%、139%；前五天客单价为8074元/人，较2023年、2022年、2021年春节假期客单价分别下降18.9%、21.4%、6.9%，但好于23年中秋国庆、24年元旦假期客单价。

　　投资建议：人服板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，叠加灵活用工渗透率提升，人服板块有望持续受益，建议关注科锐国际、北京人力。出境游板块：受益于春节8天长假，叠加签证利好政策等，出境游复苏势头强劲，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的持续提升，以及消费人群年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望实现持续增长，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：海南旅游旺季来临，客流进一步提升有望带动离岛免税市场，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。出行链板块：景区板块，今年春节假期迎来史上最长的9天，有望提振国内长途旅游市场，建议关注冰雪旅游相关标的长白山；酒店板块，短期来看，2024年节假日延长，因私出行需求有望持续释放，叠加伴随宏观经济回暖，商务需求有望改善，中长期来看，酒店行业连锁化率进程加速，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。

　　风险提示：居民消费意愿下滑、宏观经济增长不及预期、自然灾害阻碍出行等。