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事件:公司发布24年一季报,24Q1实现营收23.18亿元,同比增长16.20%,归母净利润1.76亿元,同比增长82.29%,扣非归母净利润1.69亿元,同比增长85.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们的点评如下:
经营情况持续向好,各大板块收入均实现同比增长
随着行业库存恢复正常水位,传统需求逐步修复,新兴应用加速拓展,公司经营持续向好,24Q1各大版块收入均实现同比增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)工具板块,头部客户份额稳定,其余客户随着新品拓展,份额逐步提升。家电板块,聚焦发展优势品类,在白色大家电(冰洗空)、厨卫电器、创新小家电领域持续深耕,并拓展清洁电器、温控、商业场景等市场应用,提升优势品类的市占率,实现有质量的增长。新能源板块,增速最快,主要是控制、电源类产品逐步推向市场,贡献增量。未来公司将加快开拓新兴市场,发挥储能、充电、蓄冷、供热等方面解决方案优势,提供场景综合能源服务、实施数字化赋能,进一步加大在新能源行业的影响力及市占率。
盈利能力持续改善,持续开拓新增长曲线
利润率来看:24Q1毛利率23.65%,同比提升1.77个百分点,环比提升0.83个百分点。主要原因是报告期自主可控的新品及高价值品类增多,出货量增加,同时随着高价库存逐步出清,供应稳定,公司降本增效的战略举措得到有效推进,共同实现毛利率提升。24Q1净利率7.50%,同比、环比分别提升2.66、2.31个百分点。
费用端来看:24Q1公司三项费用(销售、研发、管理费用)3.49亿元,同比增加约0.57亿元,上升幅度为19.41%。目前公司所处控制器行业正处在快速发展阶段,且发展的空间可观,技术和市场开拓均处在投入期。公司在夯实家电和工具板块的优势以外,将聚焦资源,加大新能源板块的投入,加快新能源业务的发展,打造公司的第三成长曲线。同时为保持公司发展的韧性和增长的持续性,将进一步探索新的产业机遇,加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的开发,培育公司的第四成长曲线。
盈利预测与投资建议:
智能化大趋势下,公司有望长期持续成长,叠加组织优化、降本增效等举措,有望保持收入和利润持续增长。未来随外部因素逐步解除、短期和一次性费用投入影响减弱,同时随着公司新产品推出、高价库存出清,公司利润增长有望提速。考虑行业复苏以及公司盈利能力有望持续提升,预计24-26年归母净利润为7.23/8.95/11.12亿元(原值为6.81/8.34/9.94亿元),对应PE为16/13/11X,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧,全球经济影响超预期,费用投入超预期等
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