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投资要点
阿根廷玉米遭受虫害,全球供需格局继续小幅收紧
本月USDA供需报告中,对2023/24年度全球(除中国外)玉米的预计产量再次下调了238万吨,至9.39亿吨,同比上一年度仍增长6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,阿根廷因遭受细菌螺旋体载体的叶蝉大面积传播,给作物造成前所未有的严重损害,美国农业部将其产量下调了100万吨至5500万吨;南非地区也因3月份的持续干旱,导致了玉米产量预期进一步下调了150万吨至1400万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贸易方面,主要出口国俄罗斯的玉米出口量较上月预估调增30万吨。最终,全球(除中国外)2023/24年度玉米结转期末库存下调134万吨至1.06亿吨,同比增长10.7%;库销比下调0.1pct至11.7%,全球供需格局继续小幅收紧。
大豆产量预估较为稳定,关注南美天气后续影响
本月USDA供需报告中,对2023/24年度全球(除中国外)大豆预计产量小幅下调了12万吨至3.76亿吨,同比上一年度仍增长5.0%。主产国美国、巴西、阿根廷大豆本月产量预估均维持稳定,但南美地区近期仍存在不利的气候条件,截至4月7日,巴西收获了约76.4%的预计产量,较去年同期落后了1.8pct,同时气象预测显示阿根廷面临四月及五月降雨不足风险。贸易方面,从美国大豆的出口情况看,2023/24年度迄今美国大豆出口同比减少18.4%,低于实现当前美国农业部出口目标(预测同比降低13.7%)所需的进度,反映出本年度迄今头号进口国中国更多转向采购巴西大豆。最终,全球(除中国外)2023/24年度大豆结转期末库存略微下调5万吨至7664万吨,同比仍增长超10%;库销比则上调0.1pct至29.4%,同比上一年度供需格局依然趋向宽松。
降雨耽误欧盟播种进度,全球小麦供应格局有所收窄
本月USDA供需报告中,对2023/24年度全球(除中国外)小麦预计产量再次上调了66万吨,达到6.51亿吨,同比上一年度仍减少了0.1%。其中欧盟地区的预期产量因西班牙有利的生长条件而上调了50万吨至1.34亿吨,但因不利的大雨天气打乱了法国和德国等主要生产国冬小麦的播种节奏,调整后的预期产量仍较去年减少0.1%。贸易方面,欧盟小麦或因预期产量减少,叠加黑海的竞争限制了其出口,出口量下调了200万吨;这也许将加强俄罗斯作为世界最大小麦供应国的地位,其小麦预期出口量上调了100万吨;此外,乌克兰小麦出口量亦上调了150万吨,系其价格具有竞争力,且今年敖德萨港的运营时间延长,使得贸易量增加。最终,全球(除中国外)2023/24年度小麦结转期末库存下调56万吨至1.26亿吨,同比上一年度下降4.5%;库销比下调0.1pct至19.6%,供给格局有所收窄。
投资建议
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风险提示
极端天气频发,粮价大幅波动,下游需求不及预期
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