平安证券-金融行业周报：中小行补降存款利率，严监管理念持续深化-240610

　　1、中小行补降存款挂牌利率，成本红利释放仍在持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份以来，广西、广东等地中小银行便下调了活期存款或定期存款利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此番调整后，3%以上的三年期、五年期定存利率已较为罕见，但相较于国有行、股份行，中小银行的存款利率仍具有一定优势。存款挂牌利率的调整往往采取“国有大行带头、股份制银行快速跟进、其余银行有序跟随”的节奏，在资产端利率强调降低融资成本的背景下，存款挂牌利率下调节奏在23年有所加快，成为稳定银行息差压力的重要托手。展望未来，随着存款重定价压力进度的加快，成本端红利释放速度提高有望支撑息差企稳。

　　2、凸显金融行业人民性，明确高质量发展路径。6月6日，国家金融监督管理总局发布《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》。整体来看，新文件在保险产品原则，重点发展领域、管理机制等方面都提出了明确的要求，目前我国普惠保险业务成效也取得了一定效果，例如农业保险2023年保费规模达到1430亿元，同比增速达到17%，2023年末我国大病保险已覆盖12.2亿城乡居民，保险行业普惠性质是其经济减震器和社会稳定器角色的重要体现。

　　3、监管规则持续完善，深化严监管理念。6月7日，证监会研究制定《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》（以下简称《裁量基本规则》），并向社会公开征求意见。《裁量基本规则》是证监会首个对资本市场行政裁量权基准作出系统规定的规范性文件，明确了“一个违法行为给予一次行政处罚”和“一事不二罚款”的基本规则，明确了“从旧兼从轻”和“违法行为跨越新旧法的适用新法”的新旧法律适应的基本规则。此外，《裁量基本规则》首次进行了行政裁量阶次的划分，按照以下百分比上下浮动10%的比例，划分从轻处罚、一般处罚、从重处罚等裁量阶次，也明确了从重处罚的适用场景，裁量更加透明，严监管理念也在逐步完善。

　　风险提示：

　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。

　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。

　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。

　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。