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公司发布2024年三季报:
Q3:营收48.0亿元(+0.2%),归母净利润5.3亿元(+19.8%),扣非归母净利润5.2亿元(+21.7%);
Q1-3:营收128.5亿元( +3.5% ),归母净利润12.9亿元(+34.7%),扣非归母净利润12.6亿元(+45.7%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收入端:餐饮疲软不改U8高增
量价拆分:Q3量/价同比+0.2%/ +0%;Q1-3量/价同比+0.5%/+3.0%,主因Q3受餐饮疲软影响,家庭端促销亦加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但大单品U8 Q3预计仍维持高速逆势增长。
盈利端:提质增效效果继续体现
Q3毛利率48.0%,同比持平,主因吨成本同比持平;销售/管理/研发费率同比-2.0pct/ +1.8pct/ -1.2pct,提质增效效果继续体现,归母净利率同比+1.8pct至11.0%。
投资建议:维持“买入”评级
我们的观点:
24年U8有望实现25%+高增长,成为全国性大单品;盈利端受益减员增效、产能利用率提升,同时原材料成本下行趋势仍望持续至25年。
盈利预测:我们预计2024-2026年公司实现营业总收入148/ 156/163亿元(原预测150/ 159/ 166亿元),同比+4.0%/ +5.4%/+4.5%;实现归母净利润9.4/ 11.6/ 13.7亿元(原预测10.0/ 12.4/14.5亿元),同比+45.8%/ +23.2%/ +18.6%;当前股价对应PE分别为31/26/22倍,维持“买入”评级。
风险提示:
需求不及预期,降本不及预期,市场竞争加剧,原材料成本超预期上涨。
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