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策略摘要
铅市场供需双降,国内由于原生铅炼厂检修增多,供应阶段性减量,铅锭社会库存转为去化,但考虑到铅消费端淡季态势显现,下游企业采买较为谨慎,短期建议高抛低吸思路为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为-41.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16100元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为20元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-145元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-145元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-120元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-100元/吨,废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9650元/吨,废白壳较前一交易日下降25元/吨至9025元/吨,废黑壳较前一交易日下降25元/吨至9525元/吨。
期货方面:3月25日沪铅主力合约开于16225元/吨,收于16240元/吨,较前一交易日涨20元/吨,全天交易日成交43085手,较前一交易日增加4492手,全天交易日持仓54536手,较前一交易日减少6手,日内价格震荡运行,最高点达到16290元/吨,最低点达到16185元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16235元/吨,收于16220元/吨,较昨日午后收盘跌20元/吨,夜间震荡。
近日进口矿价格高企,市场成交较少,炼厂及贸易商采购重心仍为国产矿。北方季节性停产的矿山生产尚未恢复,而国内原生铅冶炼企业多为正常生产,对于原料采购需求较高,铅精矿市场供不应求,因此铅精矿加工费处于低位。原生铅方面,受原料供应偏紧影响,河南及湖南地区均有冶炼厂检修减产,且云南地区某中型规模冶炼厂产量小幅下调,原生铅供应量下滑。河南、江苏地区再生铅生产相对稳定,内蒙古地区个别再生铅企业因原料库存增加略有提产。消费方面,铅下游逢低备货补库为主,考虑到4-5月为铅蓄电池市场传统淡季,若后续铅蓄电池企业订单继续走弱,企业开工率或将下滑。
库存方面:截至3月25日,SMM铅锭库存总量为6.28万吨,较上周同期减少0.59万吨,铅锭库存延续去化。截止3月25日,LME铅库存为267750吨,较上一交易日减少25吨。
■策略
单边:中性。套利:中性。
风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧
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