天风证券-消费电子行业周报：关注本周MWC 2024科技创新成果展出，TV面板全球供应整体依然偏紧，持续看好折叠屏销量高增-240228

　　MWC 2024于2/26日开幕，关注最新科技创新成果展出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年世界移动通信大会(MWC 2024)即将于2月26日至29日在巴塞罗那盛大开幕，MWC是“连接生态系统中规模最大、最具影响力的活动”，有来自制造商、移动运营商和其他公司的数万名与会者，小米、荣耀、Tecno等智能手机厂商展示其最新机型，联发科将在MWC上展示其芯片终端AI运算能力，三星将在MWC公布设想中的Galaxy Ring智能设备的设计，展示最新的科技成果和创新产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　智能手机及PC：智能手机方面，关注国产品牌新机发布及厂商受益情况、新兴市场表现，看好折叠屏销量高增。华为发布折叠机Pocket2，起售价人民币7499元，搭载6.94寸OLED屏，京东方和维信诺为主要供应商；传音发布2023年度业绩快报，预计实现净利润55亿元，同比+121.55%，利润和毛利率的增长主要来自新兴市场开拓、产品结构升级及成本优化；iPhone16 pro荧幕尺寸再进化，苹果公司正在积极研发折叠屏iPhone。市场趋势方面，持续看好中国市场折叠屏手机销量高速增长，成为高端手机迭代的方向。PC方面，联想公布2023/24财年第三财季业绩，实现营收1136亿人民币，同比增长3%；净利润近26亿人民币，环比改善；2月英伟达发布“Chat with RTX”应用程序，是一款适用于Windows PC的聊天机器人，由TensorRT-LLM提供支持。其被设计为一个本地化系统，用户无需上网便可使用，所有具有至少8 GB显存的GeForce RTX 30和40 GPU都支持该应用程序。回顾23年度AIPC发展，1）端侧算力解决方案从中心式转向串联式，ARM架构迎来增长契机，2）Copilot技术重塑键盘，3）终端品牌侧重图片及视频会议相关AI功能。展望24年，根据群智咨询，2024年作为AIPC发展的元年，AI笔记本电脑出货量或将达到1300万台，在PC市场渗透率达到7%，初代AIPC的赋能表现受到硬件算力和大模型压缩技术发展的限制，主要集中在高端市场，AI对2024年主流以及中低端笔电市场成长的赋能仍然偏弱，但仍看好长期趋势，群智咨询预计2025年AIPC渗透率或逼近30%。

　　面板：1）行业趋势端，2月底到3月初，LCDTV面板全球供应整体依然偏紧。供给端受2月假期控产及日本地震影响导致原材料供应不足，需求端受6～8月体育赛事影响需求提升。苹果ipad pro采用OLED面板，由三星和LG提供，面板行业乐观前景，2024年平板电脑OLED出货预计提升。苹果ipad pro采用OLED屏幕预计带动平板电脑采用OLED规模从今年起快速增长，三星和LG均在扩产以满足苹果的供给需求。2）品牌&需求端，关注国产新机发布潮，华为新机折叠机Pocket2由京东方和维信诺供屏，小米新机14 Ultra由TCL华星供屏，笔电Redmi Book Pro新机由天马和TCL华星供屏，平板新机6SPro由天马独供屏幕。3）厂商进展端，群创通过2023年第四季度财报，2023年亏损约42.7亿元，2024年资本支出约47.8亿元。单季合并营收534.04亿元新台币，季减7.4%，年增11.5%。群创去年全年合并营收达2,117.41亿元新台币，同比减少5.4%。毛利率由负转正提升至1.47%。4）价格端，根据集邦、群智咨询数据，2月下旬小尺寸和IT面板整体价格维稳不变，tv面板各尺寸价格上升。

　　PCB：PCB主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动PCB需求和高端PCB国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内PCB上中游上市企业2022年全年及2023前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封装板等高端领域,持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。

　　建议关注：

　　消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

　　消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工；

　　品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；

　　消费电子材料：中石科技、世华科技；

　　PCB：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技（与通信组联合覆盖）、南亚新材、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；

　　汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达（由汽车组覆盖）、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）；

　　面板：京东方、TCL科技、深天马A、联得装备、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份；

　　风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额