宏源期货-黑色金属周报（钢材）：去库加速，震荡偏强-240415

　　去库加速震荡偏强

　　上周国内钢材价格低位反弹，华东上海螺纹3590元（+160），唐山螺纹3580元（+60）；热卷方面，上海热卷3810元，（+100），天津热卷3740元（+90）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　截至4月11日，五大品种钢材整体产量降9.01万吨，五大品种库存厂库环比降46.11吨，社库降61.91万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）表观需求964.22万吨，环比降0.99吨。截至4月12日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3361元，点对点利润229元左右，热卷长流程现金含税利润349元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3662元左右，谷电成本在3466左右，华东螺纹平电利润-127元左右，谷电利润24元。

　　废钢端，截止4月11日，张家港废钢价格2470元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率55.5%，环比回升0.3个百分点；255家样本钢厂日耗43.5万吨，环比回升0.2万吨，增幅0.5%；其中，132家长流程钢厂日耗21.8万吨/天，环比增0.2万吨；短流程日耗12.8万吨，环比增0.07万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货34.7万吨；环比降3.63万吨，降幅9.5%。库存方面，255家钢企废钢库存总计433万吨，环比下降36.54万吨，降幅7.8%。估值来看，铁废价差低位小幅反弹，废钢经济性仍不佳，短期或延续小幅反弹走势。

　　结论：从基本面来看，外需延续偏强走势，3月钢材出口略超预期，高频数据显示4月出口延续高位，内需方面，钢价反弹后，整体成交有所改善，建材在低产量基础上，库存去化较为顺畅，板卷需求延续强势，但高产量对库存去化形成阻力，综合来看，品种结构矛盾并不突出，在复产节奏偏慢的情况下，钢价或延续震荡偏强走势，后期需持续关注产量恢复进程及去库速度，短期上方关注平电成本压力。

　　（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）