天风证券-汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，车企D订单有望创历史新高，车企I单周订单同比增速近800%-240314

　　1.2024年3月新能源订单跟踪与回顾

　　3月周订单跟踪：3月第1周7家车企新增订单10-11万辆，较23M3同期+47%至+52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中4家自主车企新增订单8-9万辆，较23年同期+30%至+40%；3家新势力车企新增订单2-3万辆，较23年同期+210%至+220%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2024年3月新能源车订单预测：我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +41%至+46%。

　　2.近期主流车企促销政策梳理

　　近期车市由比亚迪打响降价第一枪，截至3月11日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约11%。

　　3.投资建议

　　新势力表现明显优于自主车企，3月首周同比表现较24年前2月再次提速。此前新势力车企24前2月订单较23年同期增长超130%，如今从整体情况来看，3月第1周月新势力合计订单较23年同期增长超210%，远高于自主车企增长32%。

　　具体来看：1）新势力中车企I/J同比增长超800%/200%，车企J车企J新款车型单周订单6.5k。2）自主车企中车企D同比增长近50%，订单增长迅猛。3）车企C较23年同期有超过30%下滑，24年订单持续走弱。4）车企F同比情况出现负增速。

　　背后原因则是由于：

　　1）车企I新车订单表现依旧强劲。高端新款SUV在3月第一周仍旧保持了2k+的订单，预计3月能够实现近万订单；另外旗下中大型SUV单周订单也保持在3k+。

　　2）车企D年后多款车型上市，3月订单环比进一步增长，单周订单超7w。2月整体订单超过此前预期，3月也将预计有较高同比表现。截至3月10日公司订单超11万，3月订单有望创历史新高。

　　进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +41%至+46%。参考中汽协给出的24年新能源汽车销量同比增长20%的预测，我们追踪的9家车企预计订单仍保持了明显高于整体水平的同比增速。

　　推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。

　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。