国信证券-资管机构产品配置观察（第31期）：理财子规模扩张，破净率下降-240313

　　主要结论：本周理财子产品规模环比增长2682亿元，固定收益类产品规模环比增长3250亿元；中长期纯债基金久期上升，均值为2.40年，处在近一年10%-25%历史分位；短期纯债基金久期继续下降，均值为1.01年，处在近一年10%-25%历史分位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周理财子产品规模环比增长2682亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2024年3月10日，理财子公司理财产品存续总规模为23.40万亿元，周规模环比上升1.16%，环比增加2682.21亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.74%、+0.82%、+0.87%、-1.46%、+3.48%，分别环比变化+1474.77亿元、+973.25亿元、+233.09亿元、-17.45亿元、+18.55亿元。

　　1个月以内的理财产品规模环比增长3.42%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至3月10日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比上升3.42%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+2.89%、+2.31%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化+1.62%、-0.32%、+0.50%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为18.89万亿元，环比上升1.29%；封闭式净值型产品存续规模为4.51万亿元，环比上升0.63%。

　　固定收益类产品规模环比增长2.23%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至3月10日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比上升2.23%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-0.64%、+0.23%、-1.29%。

　　理财产品破净率下降0.35个百分点。从净值变化来看，截至3月10日，理财子产品累计净值为1.039元，环比上升0.07%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.044元，环比上升0.05%。截至3月10日，理财子产品累计净值破净率为3.86%，较上周下降0.35个百分点。

　　中长期纯债基金久期上升，短期纯债基金久期继续下降。截至3月10日，全市场债券型基金资产净值为9.12万亿元，环比上升0.24%，其中中长期纯债型基金环比上升0.24%。从近一周情况来看，中长期纯债基金久期有所上升，均值为2.40年，处在近一年10%-25%历史分位；短期纯债基金久期继续下降均值为1.01年，处在近一年10%-25%历史分位。

　　保险资管固定收益产品周回报率下降0.10个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至3月10日，累计净值为1.150元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至3月10日，本周回报率为0.10%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为0.84%、1.03%、0.94%、+2.13%、+4.70%、+8.99%、+23.04%。

　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等