平安证券-金融“碳”索系列（六）：多措并举，构建国际领先的绿色金融体系-240411

　　事项：

　　4月10日，央行等七部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《意见》）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　平安观点：

　　推动绿色金融体系更加完整成熟

　　《意见》设定了绿色金融发展体系的目标：短期目标是要在未来5年内，基本构建国际领先的金融支持绿色低碳发展体系；长期目标则明确要求到2035年，各类经济金融绿色低碳政策协同高效推进，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟，资源配置、风险管理和市场定价功能得到更好发挥。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点推进优化绿色金融标准，强化信息披露

　　一是建立健全金融机构碳核算方法和数据库。当前我国碳核算主要使用碳排放因子法，这一方法计算相对简便。但在实际运用过程中，该方法可能存在因子覆盖不够全面、基层统计存在错漏等因素，可能出现碳核算不精确甚至易造假的问题。同时，关于金融机构在进行碳排放统计时，使用何类因子也缺乏相对明确的规定。因此，《意见》重点提出建立健全金融机构碳核算方法和数据库，并鼓励金融机构和企业运用大数据、金融科技等技术手段为碳核算工作提供技术支撑，从而解决排放因子法的劣势。

　　二是持续完善绿色金融标准体系。目前我国绿色金融项目规模统计时，仅绿色债券存在行业协会层面的标准，更高效力的标准仍然缺失。而绿色信贷、保险、股票等金融产品仍然处于官方标准匮乏的状态。因此，《意见》重点提出要优化绿色债券标准、优化绿色债券发行和披露制度，以及建立健全绿色信贷、保险、股票相关标准等。

　　明确发展主要绿色金融产品的重点举措

　　在建立健全碳排放统计和绿色金融标准建设的基础上，金融机构可以更好进行相关金融产品开发，促进绿色金融发展。《意见》对绿色金融的主要产品的促进方法进行了依次阐述。

　　碳市场方面，重点在于研究丰富与碳排放权挂钩的金融产品及交易方式，逐步扩大适合我国碳市场发展的交易主体范围；绿色信贷方面，重点在于优化绿色信贷流程、产品和服务；绿色股票方面，重点在于支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资；绿色债券方面，重点在于积极发展碳中和债和可持续发展挂钩债券，支持清洁能源等符合条件的基础设施项目REITs产品。绿色保险方面，重点在于鼓励发展气候保险、鼓励险资支持绿色产业和绿色项目。

　　通过政策保障绿色金融发展

　　《意见》明确，在建立健全核算体系、加快绿色金融市场发展的基础上，央行等部门将通过一系列政策保障绿色金融市场稳定。其中重点在于逐步将气候变化相关风险纳入宏观审慎政策框架。宏观审慎性政策框架是央行所推出的逆周期性政策体系，包括对银行的资本要求、流动性要求、杠杆率要求、拨备规则，对系统重要性机构的特别要求，会计标准，衍生产品交易的集中清算等。如果气候变化相关风险纳入宏观审慎政策框架，则将进一步强化银行、保险等重要金融机构发展绿色金融的动力，促进绿色金融市场发展。

　　风险提示：

　　1）碳排放核算及绿色标准体系建设存在一定技术难度，设立进度可能不及预期；

　　2）就碳市场而言，最为重要的碳期货何时推出仍不明确，在《意见中》也未明文提及，碳市场及碳资产价格标准建设可能仍需时日；

　　3）发展绿色金融可能带动资本市场发展，但其效果可能需要较长时间才能显现。短期内，发展绿色金融可能影响金融机构盈利能力。