国信证券-资管机构产品配置观察（第30期）：理财子规模收缩，债基久期下降-240306

　　主要结论：本周理财子产品规模环比下降883亿元，现金管理型产品规模环比下降2%；中长期纯债基金、短债基金久期均有回落，分别为2.38年、1.02年；理财产品破净率较上周下降0.23个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周理财子产品规模环比下降883亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2024年3月3日，理财子公司理财产品存续总规模为23.13万亿元，周规模环比下降0.38%，环比下降882.53亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化-0.48%、-0.32%、-0.35%、+0.64%、-1.15%，分别环比变化+-406.70亿元、-383.81亿元、-93.36亿元、+7.55亿元、-6.20亿元。

　　1-3个月期限产品规模环比增长1.64%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至3月3日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比上升1.09%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+1.64%、+0.48%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化-0.13%、+1.18%、+0.03%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为18.65万亿元，环比下降0.65%；封闭式净值型产品存续规模为4.48万亿元，环比上升0.77%。

　　固定收益类产品规模环比增长1.55%，现金管理型产品规模环比下降2.15%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至3月3日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比上升0.65%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-2.15%、+1.22%、-1.12%。

　　理财产品周破净率较上周下降0.23个百分点。从净值变化来看，截至3月3日，理财子产品累计净值为1.038，环比下降0.10%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.043，环比下降0.16%。截至3月3日，理财子产品累计净值破净率为4.21%，较上周下降0.23个百分点。

　　中长期纯债基金、短期纯债基金久期均有下降。截至3月3日，全市场债券型基金资产净值为9.10万亿元，环比上升0.13%，其中中长期纯债型基金环比上升0.12%。从近一周情况来看，债券型公募基金久期有所下降，中长期纯债基金久期均值为2.38年，处在近一年5%-10%历史分位；短期纯债基金久期均值为1.02年，处在近一年1%-5%历史分位。

　　保险资管固定收益产品周回报率下降30.92个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至3月3日，累计净值为1.152元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至3月3日，本周回报率为0.21%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为1.02%、0.79%、0.67%、+2.08%、+4.00%、+8.73%、+23.16%。

　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。