主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
当前电子二级市场投资处于什么阶段? 首先,随着库存22Q3见顶的预期消化,二级市场提供过两次PB估值超跌的机会,分别在2022年国庆后和12月下旬,目前类似最容易捡漏的时点已经过了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在11月中旬提示市场22Q4将是库存调整二阶导拐点,春节前后电子行情将走出底部,随着年报预告披露,降价消库以及存货减值的利空出尽,电子PB估值修复了10%,当前为3.3倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来,市场预期23Q2电子库存将见底,如果我们定义库存反转补充是新一轮周期复苏的开始,那么2023年3~6月便是复苏趋势形成前的过渡期。
为什么是高胜率布局期?首先,超跌修复后电子PB所处近3年分位点仅13%(由于半导体市值占比明显提升,ROE中枢提高,3年前PB对比失真),从上述基本面角度出发,未来再次出现超跌的概率极小,新建头寸未来1、2年的胜率高。其次,我们暂未在标题提及高赔率,一是若库存见底的时间明显晚于目前预期,未来1年新建头寸时间成本增加,赔率空间被压缩,二是未来1年整体需求的弹性尚待观察,基于台积电指引以及我们近期产业调研,目前产业对2023年下游需求复苏弹性还比较谨慎,历史来看产业往往低估复苏期弹性。
当前时点个股如何布局?
首先,有周期属性且有新成长逻辑的个股仍然有漏可捡,这类个股PB估值仍然处于底部,部分存在困境反转预期,且在未来新周期中相较于2019~2021年有新成长逻辑,主要标的为(排名不分先后):1)PCB上下游(有IC载板国产化、服务器成长新逻辑):深南电路、兴森科技、生益科技、南亚新材。2)半导体封测(有服务器成长、Chiplet等新逻辑):通富微电、长电科技。3)面板(有OLED国产化、大客户份额提升新逻辑):京东方A、TCL科技。4)消费电子代工(有汽车电子、SIP等新逻辑):立讯精密、环旭电子。
其次,国产化、XR以及汽车电子仍然是未来新周期成长主线,这类个股PE估值没有明显超跌,叠加疫情放开后风险偏好提升,23Q2需密切跟踪EPS的复苏弹性,主要标的为:1)元器件国产化:三环集团等。2)模拟IC国产化:圣邦股份、帝奥微、芯朋微等。3)MCU及存储器国产化:兆易创新等。4)半导体测试设备国产化:华峰测控、长川科技。5)半导体设备国产化:北方华创、至纯科技、盛美上海、拓荆科技等。
风险提示:下游需求不达预期;上游产能扩张不达预期;国际贸易摩擦加剧。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...