正信期货-碳酸锂周报：碳酸锂窄幅震荡，关注下游排产-240325

　　核心观点

　　供给端：本周国内碳酸锂产量较上周环比有所增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锂价上行后，锂盐厂的开工率有所回升，云母提锂产量环比也有小幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四川地区，某头部厂家继续检修，其余厂家维持正常生产。自有矿石及盐湖端仍有一定利润空间，外购矿石加工型厂商的盈利情况也有所恢复。从海外进口的碳酸锂陆续到港及3月仓单的集中注销，给现货价格带来一定压力。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。

　　需求端：环比有所好转。电芯及正极材料开工均有提升，下游订单多集中在头部企业。据调研，3月下游电芯厂排产环比增长40%以上，4月排产较3月环比提升10%以上。正极等下游企业近期对电碳采买依旧较为谨慎，维持低价进行刚需采买以少量补库的策略，现货市场观望情绪较浓。终端市场方面，乘联会预计3月新能源零售75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%，受以旧换新政策及降价刺激，新能源车销售较好。

　　成本端：本周锂精矿价格环比继续回升，锂辉石精矿（Li6%）CIF中间价上涨至1100美元/吨，周涨幅4.8%，国内锂云母价格较上周持平。下游原料需求暂未出现规模放量，成交多为小单刚需采购。2月锂辉石进口量因锂盐企业节前原料去库及假期因素，环比有所下降，预计3-4月锂精矿进口量将有所回暖。

　　策略：3月底集中注销仓单，会给现货市场带来一定压力。3月底仓单集中注销，会给现货市场带来一定压力。短期江西环保检查尚未落地，而下游的补库预期短期也无法证实或证伪，预计碳酸锂价格在当前区间[108000,125000]震荡运行。操作上，建议在10.8万一线可以逢低布局多单。