万联证券-食品饮料行业周观点：食品安全标准新规发布，食饮年报业绩密集披露-240415

　　行业核心观点：

　　上周食品饮料板块下跌5.66%，于申万31个子行业中位列第28。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（2024年04月08日-2024年04月14日），沪深300指数下跌2.58%，申万食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.08个百分点，在申万31个一级子行业中排名第28。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初至今沪深300指数上涨1.30%，申万食品饮料指数下跌5.28%，跑输沪深300指数6.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-6.42%）、调味发酵品（-5.20%）、预加工食品（-4.94%）跌幅居前三。宏观方面，中酒协发布《关于批准发布T/CBJ 2208<白酒智能酿造过程质量监控通用要求>等6项团体标准的通告》；《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》2024版发布。白酒方面，舍得发布关于调整64.5%vol天子呼产品价格体系的通知；2024年会稽山将推动传统黄酒实现产品升级，开发百元级头部产品；肆拾玖坊连续四年进入全球独角兽榜；滨河集团召开工作总结暨表彰大会；张裕2023年实现营业收入43.85亿元；怡亚通2023年酒饮业务累计实现营收约33.01亿元。啤酒方面，惠泉啤酒2023年实现营收6.14亿元。大众食品方面，邓氏阿嬷手作完成Pre-A轮融资；仲景食品2023年实现营业收入9.94亿元，同比增长12.77%。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。

　　投资要点：

　　本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌5.66%，于申万31个子行业中位列第28。上周（2024年04月08日-2024年04月14日），沪深300指数下跌2.58%，申万食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.08个百分点，在申万31个一级子行业中排名第28。年初至今沪深300指数上涨1.30%，申万食品饮料指数下跌5.28%，跑输沪深300指数6.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-6.42%）、调味发酵品（）、预加工食品（ -5.20% -4.94%）跌幅居前三。

　　白酒每周谈：上周白酒板块下跌6.42%，其中泸州老窖（-11.27%）、顺鑫农业（-10.73%）、酒鬼酒（-10.73%）跌幅居前三，贵州茅台下跌4.73%，五粮液下跌9.13%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由2830.00元/瓶微升至2850.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2570.00元/瓶升至2620.00元/瓶。五粮液：上周，普五（八代）价格维持960元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格由328.00元/瓶降至320.00元/瓶。

　　食品饮料其它板块：

　　啤酒：惠泉啤酒：2023年，公司实现营业收入6.14亿元，同比增长0.04%；净利润4853.37万元，同比增长21.8%。

　　大众食品：邓氏阿嬷手作：邓氏阿嬷手作完成5000万人民币Pre-A轮融资，投资方为年年有余资本领投。仲景食品：公司2023年实现营业收入9.94亿元，同比增长12.77%；归母净利润1.72亿元，同比增长36.72%；基本每股收益1.72元。

　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险