首创证券-交通运输行业简评报告：民航2024年春运维持高位运行，快递包裹量呈现良好增长态势-240311

　　核心观点

　　上周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300指数上涨0.20%，交通运输（申万）指数下跌0.14%，在31个申万一级行业中排名第15。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.67%，航运港口的周涨跌幅为+1.60%，物流周涨跌幅为-1.71%，铁路公路周涨跌幅为+1.28%。

　　 《2024年第10周（03月04日至03月10日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.7万架次，日均航班量13881架次，环比上周下降8.8%，同比2023年上升17.7%，同比2019年下降0.6%，航班执飞率为80.9%，其中国内航班量85146，恢复至2019年的106.3%；国际航线航班量9888架次，环比上周下降2.1%，同比2023年上升297.1%，同比2019年下降30.8%。2023年民航运输生产经营明显好转。

　　2023年，民航全行业完成运输总周转量再次超过“千亿吨公里”，恢复至2019年同期的92%；完成旅客运输量6.2亿人次，旅客运输规模恢复至2019年同期的94%，其中，国内旅客运输量已全面恢复，比2019年增长5%；完成货邮运输量735万吨，恢复至2019年同期的98%。经过7个阶段稳健恢复，截至2023年底，国内航线客运规模已超过疫情前水平，全行业大幅减亏1872亿元，生产经营明显好转。

　　 2024年春运期间，民航运输持续呈现高位运行态势。2024年春运期间全国民航累计运输旅客8345万人次，日均超过208.6万人次，较2023年春运增长51.1%，较2019年增长14.5%，旅客运输量创历史新高；累计保障航班68.3万班，日均保障超过1.7万班，较2023年春运增长27.4%，较2019年增长2.7%。

　　我国快递包裹量呈现良好增长态势。国家邮政局监测数据显示，今年春节长假期间（2月10日至17日），全国邮政快递业揽收快递包裹10.79亿件，日均揽收量与2023年春节假期相比增长145.2%；投递快递包裹6.41亿件，日均投递量与2023年春节假期相比增长82.1%。2023年，快递业务量完成1320亿件，实现业务收入1.2万亿元，同比分别增长19.4%和14.3%。

　　投资建议：2024年春运出行数据创历史新高，以及24年2月民航运输量增长显示航司、机场的经营情况显著恢复，随着国际航线的恢复、航司飞机利用率提高，带动航司盈利端修复，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入，推荐标的：上海机场、白云机场、深圳机场。

　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。