东方证券-ESG双周报第四十三期：A股ESG信息披露指引公开征求意见，强制披露与自愿披露相结合-240225

　　卷首语

　　ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

　　研究结论

　　海外ESG热点政策及事件回顾：欧央行（ECB）发布2024-2025气候与自然计划，明确未来两年三大重点工作领域：绿色转型的影响、气候变化的物理硬性啊、与自然相关的经济和金融体系风险。

　　全球报告倡议组织（GRI）发布采矿业可持续披露标准《GRI 14：采矿业2024》，该标准适用于所有从事采矿和采石的组织，包括勘探和开采、初级加工和相关支持服务，并将于2026年生效。

　　欧盟理事会和欧洲议会就首个ESG评级规则达成临时协议，根据新规则，ESG评级提供商将需要获得欧洲证券和市场管理局（ESMA）的授权和监督，并遵守透明度要求，特别是在其方法和信息来源方面。

　　欧盟委员会提出到2040年将欧盟排放量减少90%的新目标。

　　国内ESG热点政策及事件回顾：发改委等三部门发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，明确扩大绿色电力证书交易市场和范围，并将绿证交易对应电量纳入“十四五”省级政府节能目标责任评价考核指标核算。

　　 《碳排放权交易管理暂行条例》出台，并将自2024年5月1日起施行，适用于全国碳排放权交易市场的碳排放权交易及相关活动。

　　上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所在除夕前夜发布可持续发展信息披露指引的征求意见稿，公开征求意见。其中，沪深交易所采取了强制披露和自愿披露相结合的方式，报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。北交所不对《可持续发展报告》作强制性披露规定，鼓励公司自愿披露。

　　三大交易所指引明确了上市公司的披露内容及披露原则，要求公司在双重重要性（同时具备财务重要性和影响重要性）披露原则下，上市公司应当围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。此外，还安排了过渡期及缓释措施。沪深交易所征求意见稿规定，强制披露可持续发展报告的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度可持续发展报告。首个报告期上市公司无需披露相关指标的同比变化情况，对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并解释原因；在2025年度、2026年度报告期内，披露主体难以定量披露可持续发展相关风险和机遇对当期财务状况影响的，可仅进行定性披露。

　　风险提示

　　一、国内外ESG政策推进不及预期

　　二、宏观经济下行超预期

　　三、历史数据不代表未来业绩