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【行情复盘】
周三现券收益率多数上升,尤其是长端上行较多,国债期货波动加大,最终多数收低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交持仓方面,TF成交持仓均上升,TS、T、TF成交下降持仓上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【重要资讯】
一级市场方面,财政部2年、7年期国债加权中标收益率分别为1.7769%、2.2667%,边际中标收益率分别为1.8120%、2.2902%。农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.6574%、2.1321%、2.4329%。消息面上看,央行今日公开市场操作完全对冲到期量,合计净投放为0,短端资金成本维持低位,国债市场仍不受此方面利空影响。金监管总局要求银行小微企业贷款增速不低于各项贷款增速,合理确定小微企业贷款利率,推动社会综合融资成本稳中有降等。此外,消息称行与三家政策性银行座谈讨论长期限利率债市场形势,市场担忧大行趁机增发长期国债,对市场造成利空影响。总体上看,国内经济持续修复,再通胀方向不变,产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著,地产仍为弱项需要持续关注。海外方面,关注美国通胀数据对市场的间接影响,尤其是市场对美联储6月降息预期是否继续下降,美债收益率短期仍为反弹态势,但人民币汇率震荡升值趋势不变。国内金融市场避险情绪回升有限。
【市场逻辑】
国内经济数据真空期将结束,基本面影响或增加,预计经济维持修复趋势仍有潜在利空。财政政策将加大扩张,有利于经济基本面改善,增加长端国债供给带来的阶段性潜在偏空影响需警惕,但长期看影响或被货币政策宽松对冲。海外政策和风险事件影响不大,国内避险情绪上升存利好影响。长期来看,继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。
【交易策略】
策略方面,交易盘关注市场情绪,配置盘做好持仓管理。期债表现不一,短端品种相对强势,长端风险仍需要继续警惕,可适度调降久期和杠杆。期现方面,TS合约基差认为上行趋势不变。跨期方面,TL次季-隔季价差仍在60天90%分位数以上。曲线方面,博弈10Y5Y和10Y-2Y曲线走陡机会的头寸可继续持有。
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