山西证券-消费者服务行业周报：横琴正式封关运行-240304

　　本周主要观点及投资建议

　　横琴正式封关运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月1日零时横琴粤澳深度合作区正式实施分线管理封关运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）封关运行是对合作区分线管理政策的落地实施。按照规定，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”，横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。正式封关后，合作区实施“货物‘一线’放开、‘二线’管住”的财税和海关监管制度。促进澳门经济适度多元发展是建设横琴粤澳深度合作区的初心，实施分线管理封关运行是合作区落实初心使命的关键性举措。该政策是合作区实施高水平制度型开放的重大探索，将有力推动澳琴之间物流、人流、资金流、信息流更加高效便捷流动，让在合作区学习、就业、创业、生活的澳门居民，感受到更加趋同澳门的生活环境，为澳门新产业新业态营造宝贵的发展新空间。

　　投资建议：展望2024我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。

　　行情回顾

　　整体：沪深300上涨1.38%，报收3537.8点，社会服务行业指上涨1.34%，跑输沪深300指数0.04个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。

　　子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（+4.25%）、旅游综合（+0.96%）、餐饮（-0.31%）、酒店（-1.05%）、自然景区（-2.46%）。

　　个股：宋城演艺以7.33%涨幅领涨，长白山以9.78%跌幅领跌。

　　行业动态

　　1）免签正式生效，泰国来华旅游订单同比增长超3倍；2）国家统计局：2023年国内游客出游总花费增长140.3%；3）国务院政策例行吹风会：积极优化入境旅游支付服务。

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险