华西证券-电力设备与新能源行业周观察：新能源发展趋势明确，关注光伏去库影响及拐点赛道&风电估值优势-240310

　　1.新能源汽车

　　国家支持新能源汽车产业链向好发展

　　我们认为，新能源汽车国家层面的支持将巩固和扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动我国新能源汽车需求不断提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，以车辆智能化等为代表的先进技术的探索和应用持续推进，进一步增强我国新能源汽车的产品竞争力、推动我国新能源汽车的渗透率持续提升的同时，也有望为相关产业链带来机遇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。

　　固态电池相关进展持续推进

　　我们认为，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。

　　2.新能源

　　2024年《政府工作报告》提出加快建设新型能源体系

　　我们认为，新能源发展及能源转型趋势明确，同时降能耗目标的实施将进一步推动能源应用高质量发展。当前光伏产业链价格处于底部区间，光伏发电经济性凸显；同时伴随着光伏装机传统旺季来临，叠加国内和海外补库，预计景气程度较1、2月修复并有望延续，关注电池片以及胶膜玻璃等环节价格修复带来的弹性机会。

　　2024年2月核准批复风电项目7GW+

　　国内海上风电开工启动在即，关注海风项目进展及后续招标释放的持续刺激，海风产业链强相关且估值相对优势标的具备配置机会。国内海上风电有望迎来3-4月的开工窗口期，伴随海风开工起量，产业链相关管桩、海缆、零部件企业预计将陆续发货，有望支撑二季度业绩。根据我们的不完全统计，2022年/2023年/2024年1-2月国内海上风电招标量分别达到11.7GW/10.1GW/0.4GW，24年海上风电预计仍需大规模招标量以支撑“十四五”末期海风装机需求。随着海风整体开工、发货及并网确定性增强的趋势有望演绎，建议关注短期具备估值优势相关环节机遇，持续看好管桩塔筒、海缆、大兆瓦零部件等环节，长期看好受益出海及产品具备结构性优势相关标的。

　　2月2小时储能系统平均报价环比下降、2小时储能EPC平均报价环比提升

　　我们认为，随着新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024年中国新型储能新增投运规模将超35GW。同时，储能价格机制以及商业模式不断完善，其经济性将进一步提升，产业链相关环节企业盈利水平压力有望获得缓解。

　　3.电力设备&工控

　　24年国网输变电设备第一批采购中标情况发布

　　我们认为，随着大基地新能源项目快速上量，特高压建设有望提速，同时电网智能化升级趋势明确，输变电设备需求景气持续，产业链整体受益于行业需求β，中标份额靠前或中标份额能持续提升的企业有望充分受益。

　　关注“新质生产力”的发展机遇

　　我们认为，人形机器人有望促进数字技术和实体经济深度融合，在AI技术持续突破的背景下，人形机器人商业化进程加速，或迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。