万联证券-社会服务行业周观点：出游热情持续高涨，假日市场活力迸发-240415

　　行业核心观点：

　　上周（4月8日-4月14日）沪深300指数下跌2.58%、申万社会服务指数下跌0.74%，社会服务指数跑赢沪深300指数1.84个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今沪深300指数上涨1.3%、申万社会服务指数下跌6.68%，申万社会指数跑输沪深300指数7.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第18。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周社会服务子板块涨跌互现，酒店餐饮7.31%，旅游景区6.02%，教育-5.77%、专业服务-7.81%，体育-4.12%。板块的PE估值为酒店餐饮31.93、旅游及景区39.77、教育44.6、专业服务24.54、体育22.62。

　　近期值得关注的动态方面，2024清明假期旅游市场活力迸发，迎来了一波出游小高峰。全国春暖花开，踏青赏花、自驾赏春、周边赏景、拼假连游等成为今年清明假期出游主旋律。热门城市持续火热，“江南春色”更受欢迎。跨市深度游游客量TOP5的城市，均为一线城市或当前旅游市场的“网红城市”。出入境游也伴随春天迅速回暖。

　　1、旅游：旅游市场在清明假期后持续回暖，2024年政府工作导向在消费领域持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。

　　2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

　　投资要点：

　　行业相关新闻：1）2024年清明假期旅游市场晴雨表。全国春暖花开，踏青赏花、自驾赏春、周边赏景、拼假连游等成为今年清明假期出游主旋律。热门城市持续火热，“江南春色”更受欢迎。千亿市场规模，研学旅行后劲十足！国家鼓励，家长支持，孩子喜欢，市场总体规模超千亿元，研学将是未来五年旅游市场的主力军。互免+1！中国与格鲁吉亚于10日签署了中格关于互免持普通护照人员签证的协定。2）教育：字节AI教育产品Gauth海外走红：周活跃用户超450万，如今的Gauth不仅可以解决数学问题，还扩展至更多学科(包括经济学、商科等其它学科)；左手讯飞星火大模型，右手外研社资源：阿尔法蛋推新品听说宝，将围绕内置资源、学习方式、听说练习等方面，为学生提供更多服务。

　　上市公司重要公告：西藏旅游、西安饮食、西高院、张家界业绩披露，中公教育股份减持。

　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。