安信证券-环保及公用事业行业周报：发改委明确十四五节水目标，关注智慧水务相关标的-230924

　　行业走势：

　　上周上证综指上涨0.47%，创业板指数上涨0.53%，公用事业与环保指数下跌1.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保板块中，大气治理板块下跌0.57%，固废板块下跌0.49%，环境监测板块下跌1.59%，节能与能源清洁利用板块下跌2.22%，燃气板块下跌0.96%；水务板块下跌0.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周要点：

　　发改委明确十四五节水目标，智慧水务改造重要性凸显。9月22日，国家发改委等部门联合发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，目标到2025年全国年用水总量控制在6400亿立方米以内，万元国内生产总值用水量较2020年下降16%左右，农田灌溉水有效利用系数达到0.58以上；到2030年节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强，用水效率和效益进一步提高。本次文件对于智慧水务的建设提出了更高的要求：在农业领域，文件强调“加强用水精细化、智能化管理”；在工业领域，提出“推动企业和园区完善节水管理制度，建立智慧用水管理平台”；在城镇市政领域，强调“开展公共供水管网漏损治理，完善检漏制度，实施管网改造、分区计量、压力调控、智能化建设等工程，持续推进重点城市（县城）公共供水管网漏损治理；到2025年，城市公共供水管网漏损率控制在9%以内”。同时，政策提出“推进智慧节水，强化数字孪生、大数据、人工智能等新一代信息技术在节水业务中的应用研究”以及“健全标准计量体系”。智慧水务板块发展过程中，上游智慧水表制造商与中游系统集成服务商有望充分受益：智慧水务综合方案供应商可针对用水痛点，帮助完成自动化、数字化、智能化改造，目前行业尚处于起步阶段，市场空间广阔，推荐建议关注转型智慧水务的二供设备标的【威派格】、数字水利综合解决方案服务商【大禹节水】；同时，智能水表作为智慧水务改造的核心硬件设备，在旧改与升级迭代的趋势下有望放量，推荐超声波水表供应商【汇中股份】，建议关注【迈拓股份】、转型智慧水务的燃气表龙头【金卡智能】、覆盖全系列水表标的【新天科技】、【宁水集团】。

　　国务院再次强调化债，环保行业应收账款有望改善。国务院总理李强9月20日主持召开国务院常务会议，审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》，指出要解决好企业账款拖欠问题，必须高度重视，省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，努力做到应清尽清。近期政府化债政策频发，早在7月24日，中共中央政治局召开会议，提出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债政策。据Wind数据，环保行业应收账款从2017年的655亿元大幅提升至2022年的1295亿元，作为对政府付费依赖度较高的行业，环保有望受益于化债举措。建议关注低估值、业绩稳定性较强的国内环卫板块以及垃圾焚烧与水务运营板块。

　　继续推荐智慧供热与高股息标的。智慧供热方面，据汇中股份年报披露，中国供热领域碳排放量占全社会碳排放总量接近10%，在碳排放单项中排名前列，我国北方地区目前大多按照面积收取采暖季热费，调节难度较大，粗放的供热方式下造成能源浪费以及较大的碳排放。“双碳”背景下，国家推动智慧供热改造以及热计量改革，例如，内蒙古智慧供热及热计量示范以及黑龙江智慧供热相关政策已出台。推荐超声热量表龙头【汇中股份】、建议关注【天罡股份】、以及拥有智慧供热软硬件全产业链的【瑞纳智能】。此外，环保及公用事业行业作为稳定的运营属性行业，存在较多经营业绩稳健、低估值、未来资本开支空间较小的历史高股息标的，值得重点关注。推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】、湖南省优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】、国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】、建议关注低估值地方水务企业【洪城环境】。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量709.6万吨，总成交额5.09亿元。本周挂牌协议交易成交量175.21万吨，成交额1.31亿元；大宗协议交易成交量534.39万吨，成交额3.78亿元，最高成交均价74.4元/吨，最低成交均价69.37元/吨，收盘价较上周五上涨0.78%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量2.82亿吨，累计成交额137.22亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为125.13元/吨，福建市场成交均价最低，为32.78元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，9月22日中国LNG到岸价格为14.14 USD/mmbtu，环比上周上涨9.95%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4329元/吨，环比上周上涨1.07%，LNG综合进口到岸指数为137.69，环比上周下降2.62%。根据Wind数据，截至9月10日全国LNG市场价4092.40/吨，环比上月上涨5.22%。

　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有所回落，截至9月21日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为18.55万元/吨，环比上周下降7.28%；前驱体：硫酸钴价格为3.7万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为3.2万元/吨，环比上周上涨1.59%；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周不变。

　　投资组合：【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】 

　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。