太平洋证券-基础化工行业周报：TMA供需偏紧关注度提升，相关产品价格上行-240415

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　TMA：行业供需偏紧，TMA价格加速上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，TMA国内市场现货相对紧缺，库存偏低，叠加出口订单增多，价格上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据百川盈孚数据，截至2024年4月12日，TMA工厂库存为750吨，相较年初1130吨下降约380吨，处于历史低位；TMA价格上涨至25000元/吨，较上周五上涨5000元/吨，正加速上行。TMA行业集中度高，国内正丹股份、百川股份和泰达新材三大企业占据几乎所有产能。若有装置出现不可抗力，价格弹性很大。叠加主要下游产品PVC、粉末涂料及绝缘材料成本占比极低，对涨价不敏感。

　　醋酸：整体开工率高位下降，醋酸价格企稳反弹。本周新增辽宁地区装置停车检修，醋酸整体开工率下降。同时国外异动装置较多，醋酸价格有望持续上涨。需求方面，下游光伏装机需求旺盛，有望拉动醋酸需求。根据百川盈孚数据，截至4月12日，醋酸价格为3062元/吨，较上周五上涨2.2%。本周醋酸整体开工率较上周下降3.46个百分点，为83.47%。本周醋酸产量为214410吨，较上周下降3.98%。

　　2.核心观点

　　（1）TMA：近期国内市场现货紧缺，库存偏低，叠加出口订单增多，价格上涨。目前，TMA行业为高度垄断的寡头竞争格局，TMA价格有望持续上涨。建议关注：正丹股份、百川股份等。

　　（2）醋酸：本周新增辽宁地区装置停车检修，同时国外异动装置较多，醋酸价格上涨。同时，在双碳目标推动下，醋酸行业扩产有限，预计未来随着市场需求的增长，醋酸价格有望持续攀升。建议关注：江苏索普、华谊集团等。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。