华西证券-有色金属行业海外季报：Barrick发布2024Q1产销量报告，有望实现2024年目标-240418

　　季报重点内容:

　　2024年第一季度生产经营情况

　　Barrick Gold Corporation公布2024Q1初步产销数据，黄金产量94万盎司（29.24吨），销量91万盎司（28.30吨）；铜产量4万吨，销量3.9万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正如之前的指引，Barrick 2024年的黄金和铜产量预计将逐季增加，Pueblo Viejo工厂的扩建从第二季度开始加快，Porgera矿的重启也将按计划继续进行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司仍有望实现黄金和铜的全年指引。

　　2024Q1黄金平均市场价格为2070美元/盎司（479.17元/克，2023Q4为459.73元/克），铜平均市场价格为3.83美元/磅（6.08万元/吨，2023Q4为6万元/吨）。

　　按照计划，2024Q1黄金产量初步低于2023Q4（32.78吨），主要是由于Nevada金矿计划进行维护以及各个地点的矿山排序。与2023Q4相比，根据我们的计划，由于产量下降，2024Q1单位黄金销售成本预计将上涨4%至6%（至327.17-333.47元/克），单位黄金总现金成本预计将上涨6%至8%（至240.96-245.51元/克），单位黄金的总体维持成本预计将增加7%至9%（至337.85-344.17元/克）。随着产量的增加，成本预计将在今年接下来几个季度持续下降。

　　2024Q1铜产量初步低于2023Q4（5.13万吨），主要是由于根据采矿计划在Lumwana开采的品位较低。与2023Q4相比，在产量下降的推动下，按照计划，2024Q1铜的单位销售成本预计将上涨9%至11%（至5.05-5.14万元/吨），单位C1现金成本预计将上涨10%至12%（至3.78-3.85万元/吨），而单位总体维持成本预计将增加14%至16%（至5.64-5.74万元/吨）。随着产量的增加，成本预计将在今年接下来几个季度持续下降。

　　风险提示

　　1）项目进度不及预期；

　　2）金属价格波动风险；

　　3）地缘政治风险。