工银亚洲-香港离岸人民币市场观察（2024年5月刊）：离岸人民币存款规模升至历史次高-240606

　　5月香港人民币存款规模升至历史次高位，香港RTGS系统清算额季节性回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　5月美元指数整体波动回落，在离岸人民币汇率月度均值转升；在-离岸汇率（USDCNY-USDCNH）均值倒挂幅度延续收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期看，美国经济仍呈偏强韧性，但数据波动性走高，美元指数料延续高位震荡走势；内地地产支持政策密集落地，多个国际机构上调中国年度GDP增长预期，夯实人民币汇率趋势走升基础。

　　5月离岸人民币利率月度均值大幅回落，港元HIBOR温和小幅回升，离岸人民币-港元利率（CNHHIBOR-HKDHIBOR）倒挂走阔；SHIBOR延续小幅走低，离-在岸人民币利差（CNHHIBOR-SHIBOR）收窄，隔夜该利差在月末短暂转负。短期看，中国资产得到更多价值投资者青睐，人民币汇率趋势转强，CNHHIBOR进一步下行的空间不大；内地货币政策维持稳健，SHIBOR预计围绕政策利率小幅波动；港股进入派息季，资金需求季节性增加，HKDHIBOR有走升动能。

　　5月港交所衍生品交投数据反映市场对人民币汇率走强信心不断增强。5月各期限人民币远期NDF月度收升，USD/CNH期货交易量和未平仓量均增加、创历史新高，期货结算价均值走升。

　　截至2024年4月末，共有1,129家境外机构主体入市；境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.05万亿元，是历史次高位（最高2022年1月4.07万亿元），环比增加1.3%，是连续第8个月增加。往后看，国内经济稳步复苏得到验证，积极政策落地显效，国内外投资者配置中国债券资产的信心预计持续增强。