光大证券-电新公用环保行业周报：重点关注火电设备、锂电及电网板块投资机会-240421

　　整体观点：

　　1、火电设备：

　　在能源保供和缓解消纳问题两个维度上，可调可控的火电都是电力系统的压舱石。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在功率方面有效弥补电力供需缺口，在电量方面可为新能源消纳释放更多空间；该逻辑已在3月各省发电量数据有所体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于当前火电新建机组景气度较高及未来火电灵活性改造速度加快，相关公司业绩兑现度也较高。

　　建议关注：东方电气、上海电气、青达环保。

　　2、锂电及eVTOL：

　　近期低空经济催化事件较多，eVTOL对电池能量密度的要求也会持续提升；未来如果半固态、固态电池能够应用，能量密度达到400Wh/kg甚至更高，从轻量化、空间、续航角度，都可以进一步提升飞行器性能。此外，Q2是锂电需求旺季，叠加“以旧换新”补贴政策，新能源需求有望超预期，推动板块进一步上涨。

　　建议关注：宁德时代、震裕科技、当升科技、容百科技、蔚蓝锂芯、卧龙电驱。

　　3、电网：

　　我们持续认为，电网作为消纳逻辑及防御策略的重要投资方向，当前时点需坚定持有。主网投资、电力设备出口业绩确定性较强，配电网改造则是消纳问题持续发酵后的重点方向，近期河南省因光伏消纳问题，也在间接的放开隔墙售电。

　　建议关注：主网一二次设备：平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份；数字化：东方电子、国网信通；电力设备出口：金盘科技、华明装备、海兴电力。

　　4、公用事业：

　　火电部分公司因24Q1煤价阶段性下跌盈利修复，逻辑兑现；水电、水务公司则以高股息作为配置基本盘，胜在稳定。

　　建议关注：华能国际、皖能电力、申能股份、长江电力、洪城水业。

　　风险提示：电网投资不及预期；美国大选对中国出口链打压；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。