安信证券-环保及公用事业行业周报：CCER正式重启，关注碳排放监测行业机会-231022

　　行业走势：

　　上周上证综指下跌3.4%，创业板指数下跌4.99%，公用事业与环保指数下跌3.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保板块中，大气治理板块下跌3.07%，固废板块下跌3.27%，环境监测板块下跌4.41%，节能与能源清洁利用板块下跌3.67%，燃气板块下跌2.42%；水务板块下跌3.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周要点：

　　CCER正式重启，林业碳汇、节能增效等相关领域有望受益：10月20日，生态环境部正式公布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，标志着CCER正式重启。相比于今年7月发布的公开征求意见稿，本次正式稿进一步强调了自愿减排项目额外性的条件，项目方案应当不是财务指标等方面的最佳选择，而是作为温室气体自愿减排项目实施时，与能够提供同等产品和服务的其他替代方案相比，在内部收益率财务指标等方面不是最佳选择，存在融资、关键技术等方面的障碍，但是作为自愿减排项目实施有助于克服上述障碍，并且相较于相关项目方法学确定的基准线情形具有额外减排效果。同时，政策提出在2017年3月14日之前获得备案的项目应按照本办法规定重新申请项目登记，而已获得备案的减排量可继续使用。此次市场重启有望进一步完善碳交易市场，推动双碳目标达成，同时有效促进节能减排，增厚相关企业盈利能力，建议重点关注林业碳汇、节能增效、可再生能源等相关领域。

　　湖北省碳排放计量试点启动，关注碳监测行业机会：10月18日，湖北省市场监督管理局发布《关于印发湖北区域碳市场电力行业碳排放计量试点工作方案的通知》，依托湖北省电力公司、中国计量科学研究院、雪迪龙等环保仪器设备制造企业，选择江陵电厂、大别山电厂等电力企业为试点单位，组织开展电力企业碳排放量核算方法研究，碳排放量在线监测防范研究以及核算方法与在线监测方法对比研究，构建碳排放计量技术体系，逐步建设湖北省火电机组碳排放监测管理平台，将试点发电企业碳计量数据上传至该平台统一进行管理分析，并打造新型碳计量技术认证体系，并适时向其他行业及全国碳市场推广。双碳背景下碳排放监测重视程度提升，同时随着后续钢铁、水泥等非电行业逐步纳入碳交易市场，碳排放监测市场有望加速扩容，建议重点关注环境监测龙头【雪迪龙】。

　　俄气入华进程加速：10月19日，俄罗斯天然气工业股份公司与中石油签署《东线天然气购销协议附加协议》，在今年年底前向中国增加俄罗斯天然气供应量，预计今年对华出口管道气规模达到220亿立方米，2024年达到300亿立方米，同时年输气量为500亿立方米的“西伯利亚力量2号”管道建设正在筹备，未来俄罗斯天然气供应量有望持续扩大。根据2022年2月和9月分别签署的《中俄远东天然气购销协议》，两份协议输气量分别约为380亿方/年和100亿方/年，约占我国目前天然气消费量的13%左右。同时根据俄罗斯总理米舒斯京于9月发布的俄罗斯到2026年社会经济发展预测文件，预期到2024年对中国的管道气价格将维持在每千立方米271.6美元，远低于出口土耳其和欧洲的481.7美元，未来随着俄气入华规模持续扩大，长期来看有望促进我国气源成本下降，利好下游城燃企业，同时气电作为未来我国天然气消费量重要增长点之一，气源供应充足背景下有望进一步推动气电行业发展。城燃板块推荐河南省高股息“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】、国内燃气行业龙头【新奥股份】以及城燃主业复苏同时积极转型氢能产业的【佛燃能源】，同时建议关注优质燃气标的【九丰能源】【天壕环境】等。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量3631.9万吨，总成交额23.76亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量3.52亿吨，累计成交额183.86亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为118.14元/吨，天津市场成交均价最低，为35元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，10月19日中国LNG到岸价格为17.9 USD/mmbtu，环比上周上涨16.61%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4758元/吨，环比上周上涨2.04%。根据Wind数据，截至10月10日全国LNG市场价4409.1元/吨，环比上月上涨7.74%。

　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有小幅回升，截至10月20日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为17.242万元/吨，环比上周上涨1.08%；前驱体：硫酸钴价格为3.85万元/吨，环比上周上涨1.32%；前驱体：硫酸镍价格为3.2万元/吨，环比上周保持不变；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周保持不变。

　　投资组合：【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】

　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。