东吴证券-非银金融行业跟踪周报：建议重视AI金融投资机会-240324

　　国内AI行业正处于飞速发展的黄金期，一系列新的金融垂类模型也在不断涌现，验证了我们此前的观点“2024年将是金融垂类模型百花齐放的一年”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）财跃F1金融大模型：财跃F1金融大模型于2024年全球开发者先锋大会上首次亮相，这是由财跃星辰自主研发的多模态金融大模型，基于界面财联社积累的万亿金融语料进行预训练，将应用于智能投顾、智能投研和智能投教等场景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）度小满“轩辕”系列金融大模型：度小满在2024年3月11日发布了12款金融大模型,包括6B、13B、70B三种参数,涵盖了多种金融实际任务,并且在金融领域考试中表现出金融领域专家的水平。

　　金融垂类大模型持续推出，助力金融智能化精准化。相继问世的金融垂类大模型，不仅在技术上实现了重大突破，在实际应用中展现出了强大的功能和潜力，为金融服务的智能化、精准化提供了有力支撑。这些模型的持续推出，不仅丰富了AI技术在金融领域的应用场景，也加速了整个行业的创新步伐，AI技术在金融行业中扮演着越来越重要的角色。

　　金融传统业务与市场高度相关，AI介入形成底部上行趋势。传统券商、保险、银行等金融机构，由于资产端、负债端、风险管理等因素，业务模式与资本市场具有相关性，各项业务均会直接或间接地受到市场因素的影响。例如东方财富，公司经纪、两融、基金代销业务都与资本市场活跃度、基金发行情况、股基交易情况高度相关。我们认为，AI介入传统金融机构发展形成底部向上的趋势，将带来包括业务模式的创新、运营效率的提高、风险管理能力升级和用户体验改善等变化。

　　 AI赋能金融存量业务增长。目前头部AI金融公司都在致力于以大模型赋能股基APP或是金融终端，为已有功能注入AI能力，实现智能客服、智能投顾、智能风险等多场景应用，通过大模型多样、便捷、高效的特点，提升原有客户粘性、提高获客能力并吸引客流量，推动公司C端、B端存量业务增长。

　　 AI催生金融新业务发展。金融大模型的继续推出和不断完善，有望催生金融领域新的业务场景和应用，推动金融行业新业务产生，推动金融行业不断向前发展。我们认为金融AI相关产品将逐步进入收费阶段，成为行业新增量。

　　投资建议：在金融科技支持政策陆续出台、海外金融垂类模型加速落地的背景下，我们认为金融垂类模型将成为金融AI领域未来的发展重点。我们认为，具备较大金融交易数据基础、较好应用场景入口、较成熟AI技术运用经验的AI金融企业将受益明显，推荐【东方财富】、【同花顺】，建议关注【恒生电子】。同时推荐金融科技弹性小票，我们推荐【指南针】，建议关注【财富趋势】。

　　风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。