万联证券-策略周观点2024年第03期：市场交投热度有所下滑-240115

　　A股主要股指全部下跌，电子板块跌幅居前：1月8日-1月12日当周A股主要股指全部下跌，其中创业板指下跌0.81%，深证成指下跌1.32%，沪深300下跌1.35%，上证综指下跌1.61%，科创50下跌3.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月8日-1月12日当周申万一级行业跌多涨少，其中电子、计算机、通信跌幅位居前列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　两市成交额有所减少，电力设备板块交投最为活跃：1月8日-1月12日周内两市日均交易额为6851.02亿元，较上周减少8.99%。分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月8日-1月12日当周电力设备行业成交额为3764.40亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三。

　　两融余额减少，北向资金流出A股市场：截至1月12日收盘，A股市场融资融券余额为16,375.70亿元，较上周减少101.64亿元；周内两融交易额为2562.23亿元。分行业看，1月8日-1月12日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为计算机、电子、传媒等。1月8日-1月12日北向资金净流出24.39亿元。

　　投资建议：海外方面，美国CPI环比略有回升，但核心CPI环比保持平稳。近日公布的就业数据显示劳动力市场继续保持韧性，初请失业金与持续领取失业金人数均减少。美联储票委威廉姆斯表态美联储在降低通胀方面取得显著进展，但目前谈论降息为时尚早。市场对美联储3月开始降息的预期有所回落。美国主要股指调整后反弹上扬。国内方面，出口数据延续回暖，继续观察回升的幅度。国家统计局公布12月通胀数据，从环比看，CPI由上月下降0.5%转为上涨0.1%，PPI下降0.3%，降幅与上月相同，主要受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响。通胀数据整体延续低位运行。行业配置方面：1）“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）宏观政策支持力度不减，大基建产业链中需求增长潜力较大的数字基建、绿色基建领域值得关注。

　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。