主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件描述
公司发布2023年年报,公司2023年全年实现营收206.55亿元,同比减少3.88%;实现归母净利润9.44亿元,同比减少60.37%;扣非归母净利润为8.23亿元,同比减少64.60%;基本每股收益为0.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评
整体产销稳定,产品价格下降致公司业绩承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产需恢复不同步,供强需弱,叠加主要大宗商品价格同比下行因素影响,公司主要产品价格同比跌幅较大(含氟精细化学品除外);2023年公司氟化工原料、含氟聚合物材料、基础化工产品、食品包装材料、石化材料单吨价格分别同比减少40%、30%、34%、12%、5%。虽然原材料除萤石外均有不同幅度跌幅,但产品价格跌幅更大使公司减利34.29亿元,考虑到原材料价格下跌增利后合计减利17.96亿元。单季度来看,2023Q4公司实现营收46.43亿元,同比减少9.2%,环比减少21.5%;实现归母净利润1.97亿元,同比减少71.2%,环比减少23.4%;基本每股收益为0.07元。
三代制冷剂景气度向好,行业配额龙头有望持续受益。根据百川盈孚数据,2024年4月17日R22、R134a、R125、R32、R410a价格分别为2.3、3.2、4.5、3.0、3.6万元/吨,年初至今涨幅分别为18.0%、14.3%、62.2%、73.9%、60.0%。公司三代制冷剂R32、R125、R134a、R143a、R227ea、R245fa生产配额分别为23.96、16.57、21.57、4.55、3.13、1.42万吨,占全国总配额比例分别为44.99%、38.74%、35.48%、45.40%、30.04%、1.33%。随着配额政策的实施,从供给端限制了产能的释放,供需格局有望得到改善且行业集中度明显提升,价格中枢逐渐上移,三代制冷剂景气度向好;公司作为配额龙头企业,具有更大的业绩弹性。
投资建议
预计公司2024-2026年EPS分别为0.82\ 0.97\1.03,对应公司4月17日收盘价23.57元,2024-2026年PE分别为28.9\ 24.2\ 23.0,首次覆盖给予“买入-B”评级。
风险提示
项目投产不及预期风险;重要原材料、能源价格大幅波动和碳排放控制风险;下游空调、汽车等制冷剂需求不及预期风险;氟制冷剂产品换代风险;安全生产风险;因环保标准提高而带来的风险;宏观经济形势及相关下游行业的景气度下行风险;产业政策风险;固定资产占比较高风险等。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...