大越期货-PVC期货早报-240514

　　1.基本面：

　　供应端来看，本周样本企业产能利用率为82.50%，环比增加2.55个百分点；电石法企业产量34.97万吨，环比增加4.96%；乙烯法企业产量11.93万吨，环比减少1.57%；月底新增检修规模减少，供给持续承压，5月新增检修规模恢复预计不如预期，压力缓解有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　需求端来看，型管材开工率较清明节前难有提升，持续低迷；出口受海运费用高涨影响，有所减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　成本上来看，电石成本支撑受供给减弱有所增强；乙烯法成本跟随原油震荡走强；双吨价差低位震荡，未来排产继续承压。总体成本支撑走强。中性。

　　2.基差：05月13日，华东SG-5现货价5720元/吨，09合约基差-323/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3.库存：企业库存为37.99万吨，环比减1.88%；电石法厂库为26.79万吨，环比增加0.39%；乙烯法厂库为11.20万吨，环比减少6.90%；社会库存为59.87万吨，环比增加0.37%；生产厂家库存可用天数为6.33天，环比减少1.86%。内需外需持续低迷，总体库存水平小幅上升。偏空。

　　4.盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

　　5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

　　6.预期：电石法成本支撑受供给减弱影响走强，开始出现盈利，乙烯法成本受原油价格走高，继续亏损亏损，总体成本支撑走强；4月底检修规模新增转弱，5月或将有所恢复，总体供给持续承压；上游企业去库加速，下游社会库存微减，整体保持在高位；内需依旧疲弱；出口需求受运费压制。房地产需求复苏及黑色板块带动下，盘面依旧维持在较高位置。

　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。

　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。

　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。

　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势