华西证券-传媒行业周报系列2024年第5周：32款进口版号下发，看好游戏投资性价比-240203

　　市场行情回顾

　　2024年第5周（实际交易日为2024.1.29-2024.2.2）上证指数下跌6.19%，沪深300指数下跌4.63%，创业板指数下跌7.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数下跌2.62%，恒生互联网指数下跌3.75%，行业落后恒生指数1.13pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）SW传媒指数下跌12.09%，落后创业板指数4.24pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中出版、互联网服务和广告营销列前三位，分别为下跌5.71%、9.53%和10.28%。

　　核心观点&投资建议

　　本周，32款进口游戏版号下发，包括腾讯控股的《地下城与勇士：起源》（DNF手游）、网易的《歧路旅人：大陆的霸者》、字节跳动&名臣健康的《境？界刀鸣》、完美世界的《钓鱼：北大西洋》、恺英网络的《纳萨力克：崛起》等等。《幻兽帕鲁》上线10天玩家数量突破1900万，我们判断，《幻兽帕鲁》本身制作成本低，人员规模及制作时长均低于传统游戏，出圈原因在于新颖玩法及IP（帕鲁形象类似宝可梦），低成本爆款在商业及口碑上能够取得成功，进一步印证了游戏领域的变现潜力。

　　结合一月份发放版号数量高达115款，休闲小游戏占比增长，以及搁置多年的DNF手游版号突然下发，表明了监管对行业的支持态度，而目前市场对游戏行业仍持过度悲观的情绪，我们认为游戏相关标的为当前传媒行业最具投资性价比的细分板块。我们看好游戏行业新一轮估值修复开启，受益标的包括完美世界、名臣健康、三七互娱、神州泰岳、游族网络。

　　传媒行业数据

　　截至2024年2月2日，院线电影排名前三为《年会不能停！》《临时劫案》和《金手指》；网播电影排名前三为《爆裂点》《再见，李可乐》和《我本是高山》；影视剧集排名前三为《要久久爱》《在暴雪时分》《大江大河之岁月如歌》；综艺排名前三分别为《花儿与少年丝路季第五季》《声生不息家年华》《种地吧》；动漫排名前三分别为《吞噬星空》《斗破苍穹年番》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。

　　风险提示

　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。