国贸期货-新能源·投研日报-240515

　　工业硅

　　基本面维持弱势，硅价下行

　　1、重要消息：

　　（1）江苏中能高纯颗粒硅综合提升项目规划方案公示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，江苏中能硅业科技发展有限公司高纯颗粒硅综合提升项目（一二三期）规划方案，经过徐州市自然资源和规划局论证，原则上满足规划要求，进而对该项目的总平面图进行公示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本项目不新增用地，在原厂区内新建厂房，总建筑面积约35800平方米，新增冷氢化装置、颗粒硅生产装置、换热器、反应器等设备2000台（套），同时配套建设冷冻站、机柜间等公用工程辅助设施，项目建成后颗粒硅产能新增8万t/a。

　　（2）山东2025年底前建成并网的海上光伏项目免于配置储能设施。5月11日，山东省人民政府发布文件，在《能源保障网（2024—2025年）》提到，加大能源绿色低碳发展支持力度。支持核电加快发展，最大化给予核电机组发电小时数和优先发电量计划。优化海上光伏储能配置，2025年年底前建成并网的海上光伏项目，免于配置储能设施。

　　2、行情回顾：5月14日，工业硅主力合约日内下跌，收盘价为11,740元/吨，涨跌幅-1.76%。工业硅2412合约日内下跌，收盘价为14,540元/吨，涨跌幅-0.85%。

　　3、现货市场：工业硅国内主要地区及港口硅价维稳。421#与通氧553#价差为450元/吨，与前一交易日变化0元/吨，最优交割品为421#。华东421#现货平均价为13750元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为10元/吨，较上一交易日变化250元/吨。

　　4、逻辑观点：

　　基本面，边际上供强需弱。供给端，周度产量持续增加，新开炉数大幅增加。主产区周产均增加，新疆地区前期停炉检修大量复工，且开工率位于高位，对库存去化造成压力；另外，四川地区逐步复工，新开炉、开工率明显提升。需求端，多晶硅方面，周度产量环比下降，工厂库存持续高位累库，平均利润亏损扩大，后续多晶硅周度产量或持续降低。有机硅方面，周度产量、开工率边际增加，工厂库存小幅去库；有机硅厂后续以正常生产为主，未有大量的检修或降负运行，有机硅需求后续或延续提升。铝合金方面，铝合金需求维稳为主

　　库存方面，仓单持续大幅增加。截止5月14日，广期所公布的注册仓单26.46万吨，较前日+5040吨。

　　整体看，工业硅基本面仍维持“强供给+高库存+弱需求”，边际上供强需弱，仓单库存持续大幅增加，库存压力较大。今日，通过期货下跌，基差走强，仓单消化窗口已打开，后续持续跟踪窗口大小及打开时间是否能够使仓单库存顺利消化。短期内，预计硅价偏弱震荡为主。