民生证券-城投、产业利差跟踪周报：城投债利差、产业债利差均整体下行-230205

　　城投债利差：整体下行

　　2023年02月03日，城投整体利差为197.68bp，较2023年01月20日下行5.68bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　分评级来看：AAA、AA+、AA主体利差分别为：113.07bp、194.28bp、406.69bp，较2023年01月20日变化：-2.62bp、-4.54bp、-5.62bp；

　　分行政层级来看：省级、地级市、国家级园区、省级园区、区县级平台利差分别为：120.2bp、183.75bp、214.68bp、238.02bp、289.24bp，较2023年01月20日变化：-3.8bp、-5.47bp、-8.19bp、3bp、-4.06bp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分省份看，与2023年01月20日相比，利差变化下行幅度最大的三个省份为：广西（-24.28bp）、陕西（-13.04bp）、重庆（-12.35bp）；利差上行幅度最大的三个省份为：天津（12.34bp）、西藏（5.4bp）、黑龙江（2.14bp）。

　　分地级市看，与2023年01月20日相比，利差上行幅度最大的五个地级市为：湘潭市（123.32bp）、潼南区（113.18bp）、荆州市（40.58bp）、岳阳市（35.07bp）、安庆市（31.96bp）；利差下行幅度最大的五个地级市为：遂宁市（-98.17bp）、镇江市（-76.33bp）、百色市（-63.11bp）、巴南区（-55.71bp）、平顶山市（-49.56bp）。

　　产业债利差：中低等级明显收窄

　　2023年02月03日，产业整体利差为114.2bp，较2023年01月20日下行3.97bp。

　　分评级来看：AAA、AA+、AA主体利差分别为：86.22bp、189.22bp、213.97bp，较2023年01月20日变化：-3.9bp、-3.6bp、-19.3bp。

　　分行业看，与2023年01月20日相比，利差变化幅度最大的五个行业为：建筑装饰（-29.83bp）、计算机（-23.75bp）、交通运输（-9.79bp）、医药生物（-6.15bp）、综合（-5.21bp）。

　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性