华西证券-电力设备与新能源行业周观察：固态电池相关进展持续推进，关注光伏排产价格有望改善-240225

　　1.新能源汽车

　　固态电池相关进展持续推进

　　我们认为，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。

　　2.新能源

　　下游需求逐渐恢复，光伏部分环节价格酝酿上涨

　　节后国内地面电站项目有望启动+红海事件加速去库以及印度ALMM清单实施不确定背景下海外补库囤货需求或有提升，我们认为，主动去库下，海内外需求边际改善将带来排产修复，并有望推动光伏产业链价格上行，电池片以及胶膜等相关辅材具备盈利弹性空间。

　　2023年中国风电新增吊装容量77.1GW

　　根据我们对历年风电新增吊装数据的梳理，2017年至2023年中国新增吊装容量从18GW增长至77.1GW，CAGR达27.44%，风电装机增速可观。2023年以来，海风行业受多因素影响，开工及建设有所放缓；但伴随“十四五”末期临近，前期已招标待装机空间仍丰厚，2024、2025年装机量值得期待。我们预计，伴随传统春节结束、季节影响海风施工因素逐步消退等，3月海风开工及发货有望逐步开启，持续看好受益海风需求放量的海缆、管桩及导管架、大兆瓦风电零部件、大兆瓦主机等环节相关机会

　　3.电力设备&工控

　　陕北～安徽±800千伏直流输电工程获国家发展改革委核准

　　特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着大基地新能源项目快速上量，面临强烈的外送需求，将推动特高压建设提速。《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》指出，到2030年规划建设风光基地总装机约4.55亿千瓦，我们认为，在大基地项目规划背景下，特高压项目增长空间较大，有望带动特高压设备需求，相关设备供应商有望深度受益。

　　关注人形机器人最新进展

　　我们认为，AI技术的快速发展将提升人形机器人的智能水平以及通用水平，加速人形机器人商业化进程，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等