主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
2024年一季度公司营收及归母净利润均同环比提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2024年第一季度报告,一季度营收461.6亿元(同比+10.1%,环比+7.8%),归母净利润41.6亿元(同比+2.6%,环比+1.1%),扣非归母净利润41.3亿元(同比+3.5%,环比+2.9%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)销售毛利率为17.6%(同比+0.1pct,环比+0.8pct),销售净利率为9.9%(同比-0.6pct,环比-0.5pct);销售、管理、研发、财务费用率分别为0.8%、1.5%、2.2%、1.1%,总费用率5.7%(同比+0.3pct,环比-0.8pct)。营收及归母净利润均同环比提升,毛利率、净利率、费用率较为稳定,业绩稳中有升。
聚氨酯板块营收及产销量均同环比增长。2024年一季度公司聚氨酯板块营收为175.0亿元(同比+11.5%,环比+1.1%),产量/销量为136/131万吨(同比+18.0%/+17.2%,环比+1.5%/+0.8%)。下游冰箱冷柜产量、出口等市场较好,地产开竣工有待回暖,2024年一季度MDI价格、价差同比均有提升,TDI价格、价差同比下降。公司福建MDI装置将通过技改将MDI产能由40万吨/年扩至80万吨/年,预计将于今年上半年完成。
石化板块产量同环比增加,产品价格多为同比下降。2024年一季度公司石化板块营收为185.1亿元(同比+1.8%,环比+6.0%),产量139万吨(同比+17.8%,环比+1.5%),销量为134万吨。蓬莱一期的90万吨/年PDH装置以及烟台120万吨/年的乙烯装置正在建设中。
精细化学品及新材料板块同环比量增价跌,营收占比较为稳定。2024年一季度公司精细化学品及新材料板块营收为61.1亿元(同比+14.3%,环比-2.2%),产量/销量为47/44万吨(同比+23.7%/+25.7%,环比持平/+4.8%)。20万吨/年POE、4.8万吨/年柠檬醛-香精香料项目预计将于今年陆续投产。
主要原料纯苯价格同比上涨,煤炭、丙烷、丁烷价格同比下降。2024年一季度公司主要原料价格受到原油价格波动、国内外供需关系变化等因素的影响,纯苯价格高位运行,同期价格处于近三年高位。随着国内煤炭产量以及进口煤进口量增加,全国煤炭供需结构从之前的偏紧状态转向宽松,价格重心持续下降。丙烷、丁烷价格整体持稳,区间内窄幅震荡。
风险提示:项目投产不及预期;原材料价格上涨;下游需求不及预期等。
投资建议:公司作为聚氨酯行业龙头,存在稳固的利润保障,同时新项目稳步推进。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为193.84/224.73/233.37亿元,同比增速+15.3%/+15.9%/+3.8%,对应EPS为6.17/7.16/7.43元,当前股价对应PE为14.1/12.2/11.7X,维持“买入”评级
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...