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资金利率有所抬头
海外方面,上周(6月10日-6月16日)全球主要央行货币政策无重大变化,美联储6月FOMC“按兵不动”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】联邦资金利率期货隐含7月美联储FOMC降息25bp的可能性为12.4%,不降息的可能性为87.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内流动性方面,上周资金面延续均衡偏松态势,但除存单外,短期资金利率总体有所抬头。此外,非银-银行流动性分层仍处于收敛态势,非银流动性依然较为充裕。国信货币政策力度指数较前一周(6月3日-6月9日)边际下降0.01至101.14。其中价格指标下降贡献103%,数量指标上升贡献-3%。价格指数下降(紧缩)主要由上周全周标准化后的R001利率、R加权利率偏离度和DR加权利率偏离度(7天/14天利率减去同期限政策利率)环比上行拖累,以及同业存单加权利率总体环比下行支撑。数量上,央行上周公开市场操作对数量指标形成支撑。本周需关注以下因素的扰动:税期将至(19日)、同业存单到期超过6000亿元。
央行公开市场操作:上周(6月10日-6月16日),央行净投放流动性-20亿元。其中:7天逆回购净投放-20亿元(到期100亿元,投放80亿元),14天逆回购净投放0亿元(到期0亿元,投放0亿元)。本周(6月17日-6月23日),央行逆回购将到期80亿元,其中7天逆回购到期80亿元,14天逆回购到期0亿元。截至本周一(6月17日)央行7天逆回购净投放40亿元,14天逆回购净投放0亿元,OMO存量为120亿元。MLF净投放-550亿元(到期2370亿元,投放1820亿元)。
银行间交易量:银行间市场质押回购平均日均成交6.90万亿,较前一周(6月3日-6月9日)增加0.98万亿。隔夜回购占比为87.4%,较前一周(87.8%)下降0.3pct。
债券发行:上周政府债净融资3684.0亿元,本周计划发行4523.8亿元,净融资额预计为109.2亿元;上周同业存单净融资-572.1亿元,本周计划发行2871.0亿元,净融资额预计为-3755.1亿元;上周政策银行债净融资1080.0亿元,本周计划发行100.0亿元,净融资额预计为-1874.6亿元;上周商业银行次级债券净融资9.0亿元,本周计划发行315.0亿元,净融资额预计为315.0亿元;上周企业债券净融资388.6亿元(其中城投债融资贡献约26.03%),本周计划发行1214.8亿元,净融资额预计为-1896.7亿元。
汇率:上周五(6月14日)人民币CFETS一篮子汇率指数较前一周(6月6日)上行0.40至99.89,同期美元指数上行0.59,位于105.53。6月14日,美元兑人民币在岸汇率较5月31日汇率维持稳定,位于7.26;离岸汇率维持稳定,位于7.27。
风险提示:需求改善不及预期,海外经济进入衰退。
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