东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年1~2月家具、家电零售额累计同比均有增长-240323

　　本周地产后周期各板块均跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌0.70%，地产后周期各板块中，本周照明电工、黑色家电、白色家电、小家电、服务机器人、厨房电器以及家具板块分别下跌0.76%、1.53%、2.00%、2.22%、2.23%、3.17%、4.40%，分别跑输大盘0.06pct、0.83pct、1.30pct、1.52pct、1.53pct、2.47pct、3.70pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　内销：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周下跌1.7%、MDI现货价格较上周下跌1.7%；与上周相比，本周铜、铝价格上涨3.2%、0.7%，不锈钢价格下跌0.5%；与上周相比，本周ABS现货价格上涨1.2%、PC现货价格上涨0.2%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长26.7%，累计同比下降46.1%；样本城市二手房成交面积环比增长11.3%，累计同比下降19.8%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-2月全国住宅销售面积累计同比下降24.8%；2024年1-2月全国住宅竣工面积累计同比下降20.2%；2024年1-2月全国10大城市二手房交易量12.40万套，累计同比下降10.4%。（3）零售跟踪：2024年1-2月家具类零售额累计同比增长4.6%；1-2月家用电器和音像器材类零售额累计同比增长5.7%。根据奥维云网的统计数据，2024年1-2月扫地机器人线上销售额累计同比增长2.0%，洗地机线上销售额累计同比增长9.7%。

　　出口：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%；私人住宅开工量同比增长5.9%；2024年2月私人住宅营建许可数同比下降0.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年1-2月各大家电品类出口金额累计同比均有增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2024年1-2月面包机、电热咖啡机、多士炉、电烤箱、吸尘器、搅拌机、抽油烟机、电炒锅、电磁炉、电饭锅以及电热水壶出口金额累计同比分别增长24.4%、22.2%、22.1%、20.8%、20.6%、20.2%、18.6%、17.4%、11.4%、9.8%、9.4%。

　　投资建议与投资标的

　　地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。

　　风险提示

　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。