民生证券-海外周报：关注教培龙头季报，在线公考趋势确定-240121

　　本周观点&投资建议：1）继续重点推荐教培，寒假招生&政策皆边际改善中，特别关注新东方和好未来的季报；2）咖啡赛道淡季阶段，对瑞幸的预期分歧增大，建议积极关注回调后的机会；3）公考赛道的确定性高，重点推荐线上公考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　消费，1）连锁消费：本周港股餐饮整体走势承压，关注行业基本面复苏情况；咖啡行业处于淡季的压力测试期，叠加情绪端扰动，瑞幸有所回调，但无需过度担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期奈雪宣布关停副品牌&蜜雪暂停瓶装饮料代理业务，茶饮公司业务聚焦化，关注新一轮茶饮公司IPO机会。2）教育：①K12教培：2023年10-12月全国校外培训安全守护专项行动取得阶段性成效，地方来看，广州多区最新发布校外培训机构白名单，含学科类、非学科类培训机构850家，政策环境友好。建议持续关注存量机构业务恢复与新生。下周新东方、好未来发布财报，关注业绩超预期可能。推荐新东方-S，积极关注好未来、学大教育、思考乐教育、卓越教育集团、高途集团。②公考：本周广东/河南/湖北/贵州/海南/新疆兵团6省发布省考公告，截止1月21日，已有16个省市公告，合计招录11.74万人，同比增长约4%。行业β持续，推荐在线公考标的粉笔。

　　科技互联网，1）电商零售：Temu正式上线南非站点，这是Temu进入的第49个国家；跨境电商仓储项目在华东首个官方仓落地浙江义乌，建议关注拼多多。2）长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频：a）电商业务增速较高，泛货架创增量；b）广告持续修复，内循环广告增速高；c）本地生活等新业态有望打开新成长空间。盈利侧：部分中短视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点，未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）网约车：网约车监管信息交互系统12月份共收到订单信息8.94亿单，环比上升8.3%，建议关注滴滴。

　　新股初识：1）递交招股书：①港股：1家公司，小菜园；②美股：5家公司，杭州旭航网络公开披露，无锡利邦厨具、闽东红集团、江西亿铂电子、江苏虎虎机电更新。2）获备案通知书：①港股：5家公司，汽车街、梦金园、趣致集团、宜宾商业银行、江苏龙蟠科技；②美股：无。3）成功上市：①港股：无；②美股：1家公司，香港承创互连科技（CCTG）1月18日纳斯达克上市。

　　风险提示：消费复苏不及预期，国际关系不确定性，政策监管风险，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期。