民生证券-海外周报：便宜才是硬道理，关注海外中国资产的估值修复-240428

　　本期观点&投资建议：1）看好近期海外中国资产的估值修复，看好腾讯等互联网白马、富途等交易平台；2）中长期推荐汽车后市场的连锁品牌，连锁化率持续提升&业绩兑现，短期存在小非博弈的交易波动；3）全年强推教培，龙头财报已经验证行业趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4）看好OTA，看好OTA海外业务发展带来的增量逻辑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　消费&教育，1）消费：五一“小长假”逐步临近，继续关注出行链，看好出入境修复；推荐携程集团-S，公司是国内OTA龙头，国内业务稳健，出境业务复苏优于行业，国际业务有望带来增量。2）K12教培：本周重点教培公司寒假季度财报公布，新东方、好未来季度营收均超预期，线下教学点保持较快扩张，递延收入余额较快增长。新东方春季季度营收增速指引28-31%，高基数下保持较快增长。行业发展保持较好趋势，看好龙头公司持续提升市场份额。继续重点推荐新东方，积极关注好未来、学大教育、高途、卓越教育集团、思考乐教育。

　　科技互联网，1）电商零售：3月中旬正式上线的TEMU半托管业务，近日再开新站点：澳大利亚、新西兰。TEMU半托管已上线9国（美国站、加拿大站、英国站、澳大利亚站、新西兰站、德国站、法国站、意大利站、西班牙站），建议关注拼多多。2）长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频：a）电商业务增速较高，泛货架创增量；b）广告持续修复，内循环广告增速高；c）本地生活等新业态有望打开新成长空间。盈利侧：未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）车后市场：途虎于2024年4月26日正式纳入港股通标的，入通首日途虎收盘价为23.15港元，市值为190.3亿港元，建议关注途虎-W。4）出行：滴滴出行预测，今年五一，预计打车需求相比节前上涨约35%，建议关注滴滴全球。

　　新股初识：1）本周递交/更新/公开披露招股书：①港股：4家，华润饮料（控股）有限公司，宜搜科技控股有限公司，Canpoint Culture and EducationHoldings Limited，佰泽医疗集团;②美股：6家,微巴士(WETO),明成集团(MSW),Global Engine Group(GLE)，QQJINC(QQJ)，进馨科技(NAMI)、中驰车福（AZI）；2）本周获备案通知书：①港股：0家；②美股：3家，HUHUTECHInternational Group Inc. （虎虎科技国际集团） ,Li Bang InternationalCorporation Inc.（利邦国际股份有限公司），Pony AIInc.（小马智行股份有限公司）；3）成功上市：①港股：2家，茶百道(HK:02555)，出门问问(HK:02438)；②美股：3家，移动财经(MFI)、思宏集团(NCI)、YYGroup(YYGH)。

　　风险提示：消费复苏不及预期，政策监管风险，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期。