山西证券-化学原料行业新材料周报：五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》-231127

　　投资要点

　　市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础化工涨跌幅为-0.8%，跑赢沪深300指数0.05%，在申万一级行业中排名第22位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新材料指数涨跌幅为-2.62%，跑输沪深300指数1.78%。观察各子板块，可降解塑料下跌0.56%、碳纤维下跌1.53%、膜材料下跌2.13%、OLED材料下跌3.09%、有机硅下跌3.28%、半导体材料下跌3.58%、锂电化学品下跌5.45%。

　　观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.2倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为28.68倍（51%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.82倍（14%）；锂电池市盈率为20.68倍（0%）；锂电化学品市盈率为22.54倍（28%）；半导体材料市盈率为86.48倍（8%）；可降解塑料市盈率为25.97倍（78%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为629.13倍（97%）。

　　从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为2.81%，具备显著的配置优势。

　　约两成成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为21.62%，表现占优的个股有吉林碳谷(18.67%)、天岳先进(7.25%)、新纶新材(5.45%)等，表现较弱的个股包括壹石通(-21.16%)、冠石科技(-11.45%)、德邦科技(-8.74%)等。机构净流入的个股占比为23.42%，净流入较多的个股有亿帆医药(1.9亿)、天岳先进(0.75亿)、莱茵生物(0.67亿)等。80只个股中外资净流入占比为38.75%，净流入较多的个股有万华化学(1.34亿)、恩捷股份(0.84亿)、亿帆医药(0.42亿)等。

　　行业动态

　　行业要闻：

　　五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》

　　联泓化学：新材料项目中交

　　UTG生产线投产

　　延安新建12万吨顺酐装置签约

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　投资建议

　　新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。

　　重点关注板块及标的：

　　半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。

　　【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。

　　【广钢气体】氦气内资龙头，国内领先的电子大宗气体综合供应商。

　　【华特气体】特气品类丰富度国内领先，产品已获得多家国际龙头认证。

　　【杭氧股份】杭氧特气的氪气与氙气产能居全球前列，国内排名第一。

　　【和远气体】潜江与宜昌两大电子特气产业园逐渐投产有望成为公司成长新动力。

　　可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。

　　生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。

　　催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。

　　吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。

　　高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。