山西证券-化学原料行业新材料周报：中美两国拟制订具有法律约束力的塑料污染国际文书-231120

　　投资要点

　　市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础化工涨跌幅为0.77%，跑赢沪深300指数1.28%，在申万一级行业中排名第16位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新材料指数涨跌幅为0.38%，跑赢沪深300指数0.89%。观察各子板块，OLED材料上涨3.76%、碳纤维上涨2.29%、可降解塑料上涨2.05%、膜材料上涨1.73%、半导体材料上涨1.58%、锂电化学品下跌0.04%、有机硅下跌1.17%。

　　观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.72倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为29.8倍（56%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.85倍（14%）；锂电池市盈率为21.36倍（1%）；锂电化学品市盈率为23.8倍（32%）；半导体材料市盈率为89.31倍（14%）；可降解塑料市盈率为26.23倍（82%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为643.27倍（99%）。

　　从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.30%，处于近两年5.0%分位数水平，具备显著的配置优势。

　　超六成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为66.67%，表现占优的个股有壹石通(61.62%)、泛亚微透(11.51%)、雅克科技(10.88%)等，表现较弱的个股包括华恒生物(-6.89%)、斯迪克(-4.86%)、德方纳米(-3.89%)等。机构净流入的个股占比为35.14%，净流入较多的个股有壹石通(3.72亿)、新宙邦(1.27亿)、亿帆医药(1.06亿)等。79只个股中外资净流入占比为48.10%，净流入较多的个股有中伟股份(0.6亿)、万华化学(0.59亿)、光启技术(0.37亿)等。

　　行业动态

　　行业要闻：

　　聚氯乙烯装置PC总承包项目正式完工

　　中美两国拟制订具有法律约束力的塑料污染国际文书

　　辽宁32万吨可发性聚苯乙烯项目主体建设已完成

　　鼎龙集团：千吨级半导体OLED面板光刻胶项目投产

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　投资建议

　　新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。

　　重点关注板块及标的：

　　半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。

　　【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。

　　可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。

　　生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。

　　催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。

　　吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。

　　高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。