华西证券-非银金融行业周报：公募二阶段费改即将正式落地；人保国寿跟进中期分红-240630

　　本周（2024.6.23-2024.6.29）A股日均交易额6,580亿元，环比减少6.0%，同比减少31.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年二季度日均成交额8,306亿元,较2023年二季度日均交易额减少17.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年至今日均交易额8,626亿元，较2023年日均交易额减少1.5%。沪港通：本周北向资金净流出117.62亿元，2024年至今北向资金合计净流入386亿元。2020/2021/2022/2023年北向净流入分别为2,089/4,322/900/437亿元。两融：截至2024年6月27日，两市两融余额14,869亿元，环比减少1.43%，较2023年日均水平（16,057.97亿元）减少7.4%。两市融券余额314.06亿元，占两融比例约2.11%。

　　本周（2024.6.23-2024.6.29）非银金融申万指数下跌3.51%，跑输沪深300指数2.54个百分点，位列所有一级行业第28名。细分板块来看，证券板块下跌4.91%、保险板块下跌1.06%、多元金融下跌1.67%、互联网金融下跌3.52%、金融科技下跌3.02%。九鼎投资（+7.69%）、渤海租赁（+6.25%）、香溢融通（+5.94%）、新力金融（+0.79%）、中国人保（+0.59%）涨幅靠前。ST熊猫（-15.06%）、东方财富（-11.56%）、弘业期货（-7.78%）、国联证券（-7.75%）、华创云信（-7.51%）跌幅靠前。

　　券商：公募二阶段费改即将正式落地

　　公募基金二阶段费改将从今年7月1日起正式落地实施。今年7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》）正式实施。《规定》明确，被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。这标志着公募基金第二阶段费率改革正式落地，也标志着过去多年从公募基金交易佣金衍生出的诸多“灰色地带”将面临前所未有的强监管。根据每日经济新闻和中证网报道，近期，多家券商研究所与公募基金陆续签署补充协议，落实二阶段费改的有关规定。

　　对投资者而言，交易佣金制度改革有利于降低投资成本、维护投资者权益；对基金公司而言，将引导行业不断提升增强投资者获得感的能力水平，推动行业高质量发展；对券商而言，这或将倒逼券商通过全方位综合服务为客户提供更多价值、构筑真正意义上的护城河并实现自身份额的增长。

　　保险：人保国寿跟进中期分红

　　继新华保险之后，中国人保、中国人寿同一日接连宣布2024年拟实施中期分红，彰显上市险企对自身盈利的乐观预期。6月26日，中国人民保险集团股份有限公司（以下简称“中国人保”）发布公告称，为贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步增强现金分红的稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，使广大投资者及时分享公司发展红利，增强获得感，拟于2024年实施中期分红。

　　同一日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）发布第七届董事会第四十次会议决议公告，其中审议通过了《关于公司2024年中期利润分配相关安排的议案》。中国人寿表示，根据经审阅的公司2024年上半年财务报告，合理考虑当期业绩、偿付能力水平、资金状况等因素，在公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下，向全体股东派发现金股利，中期现金股利总额占2024年半年度归属于母公司股东净利润的比例不超过30%。

　　4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即新“国九条”。该文件指出，要强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。同时，要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。各上市险企陆续跟进中期分红，是对新“国九条”的响应，显示出公司对自身盈利能力和财务健康状况的信心，对于寻求稳定现金流回报的投资者而言，投资吸引力增强。

　　风险提示

　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。