天风证券-量化择时周报：格局逆转再次确认，应对方案维持不变-240317

　　格局逆转再次确认，应对方案维持不变

　　上周周报(2040310)认为：“市场正式告别下行趋势格局，进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”上周(2040311-20240315)市场继续反弹，wind全A全周上涨2.03%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000上涨3.86%，中盘股中证500上涨1.95%，沪深300上涨0.71%，上证50上涨0.04%;上周中信一级行业中，汽车和消费者服务表现最强，汽车大涨6.54%；煤炭和石油石化表现最差，煤炭下跌7.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周成交活跃度上，汽车和食品饮料资金流入明显。

　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，最新数据显示20日线收于4366，120日线收于4499点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-6.32%降低至-2.96%，绝对距离小于3%，市场由下行趋势进入震荡格局。

　　市场进入震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周最为重要的宏观事件当属美联储的议息会议，对市场的风险偏好或有一定的压制。技术指标上，当前市场进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。

　　配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。

　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于20分位点以内，属于较低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

　　择时体系信号显示，均线距离-2.96%，距离绝对值小于3%，进入震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周最为重要的宏观事件当属美联储的议息会议，对市场的风险偏好或有一定的压制。技术指标上，当前市场进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和保险；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和保险以及周期上游中有色煤炭。

　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。