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事件:
公司发布业绩快报,预计2023年度实现营业收入32.51亿,同比增长43.50%;实现归属于母公司所有者的净利润1.83亿,同比增长79.28%;实现扣非归母净利润3.68亿,同比增长263.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、传统主业竞争优势持续演绎,充电桩业务营收同比增长489%
分业务看,除新能源汽车外,以汽车智能诊断为主的其他业务合计收入约26.91亿,同比增长22.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑汽车诊断综合产品为传统公司业务,系收入主要构成部分,我们判断伴随海外经济复苏,公司诊断业务在23年恢复增长。同时,随着高端产品Ultra系列等持续推广,公司在传统主业的竞争优势持续加强。
公司23年充电桩相关业务营业收入约5.6亿元,同比增长489%。公司凭借产品力和渠道优势,在北美、欧洲、亚太、中东、南美等市场不断取得突破,已成为中国充电桩企业出海的先锋。考虑北美、欧洲等市场新能源汽车渗透率仍处于早期阶段,充电基础设施建设的需求有望持续攀升,公司新能源业务规模效应有望加速演绎。
2、扣非归母净利润同比增长263.28%,净利润受一次性诉讼和解费用影响
公司23年预计实现归母净利润1.83亿,而扣非归母净利润达3.68亿,非经常性损失约1.85亿元,我们认为该部分损失主要系21年诉讼达成和解后支付的一次性费用。考虑诉讼事宜已靴子落地,且公司已与第三方数据公司达成合作,本次和解后将不再对经营生产侧与公司报表侧形成压制。
3、新能源业务营销供应链体系趋于完善,规模效应有望增厚利润
公司于2023年度陆续发布ACCompact系列、ACUltra系列、DCCompact系列、DCFast系列等充电桩产品,产品矩阵持续完善。同时,公司供应链体系持续搭建,在重点市场区域持续推进产销自循环。在23年实现市场突破的基础上,有望持续享受汽车电动化红利,充电桩或持续放量,通过规模效应增厚公司利润水平。
盈利预测与投资建议:结合23年公司业绩快报情况,同时考虑公司充电桩产业仍在推广阶段,随着新能源业务体系的完善及其规模效应,我们将公司2023/2024/2025年归母净利润预测由4.40/6.40/6.64亿元调整为1.83/5.25/7.8亿元。2023/2024/2025年归母净利润对应当前市值PE分别为51.61/18.00/12.11倍,维持“买入”评级。
风险提示:新能源业务发展不及预期、汇率波动风险、政策性风险,业绩快报仅为初步核算结果,具体数据以正式发布的23年年报为准。
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