方正中期期货-铝及氧化铝期货期权周度策略-240301

　　【行情复盘】

　　本周沪铝主力合约AL2404震荡偏强，报收于18965元/吨，周涨幅0.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】氧化铝主力合约AO2404震荡回调，报收于3217元/吨，周跌幅2.72%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　美国宣布对俄罗斯实施500多项新制裁，旨在打击俄金融和国防领域。受OPEC+考虑将石油自愿减产行动延长至第二季度的消息影响，国际原油价格有所回升。美国2月消费者信心指数降至106.7，低于预期。美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，符合预期为2021年3月以来最小增幅。本周美元指数震荡偏强，外盘伦铝震荡上涨。

　　【市场逻辑】

　　供给方面，内蒙古某铝厂2月26日晚上突发停电导致铝厂停运，目前生产处于恢复状态，据悉已恢复6成左右产能，该企业电解铝运行产能约86万吨。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前回升4.2个百分点至55.5%。春节假期归来，除板带箔及原生合金春节普遍不停产、开工率周内变动不大外，其余板块陆续恢复生产，其中再生合金因大厂集中于初六至初八复工，开工率回升幅度较大，但受制于市场需求不足等因素，企业开工水平尚未恢复到正常水平。库存方面，2024年2月29日，SMM统计电解铝锭社会总库存78.9万吨，国内可流通电解铝库存66.3万吨，较本周一累库4.1万吨，较上周四累库8.3万吨，相较节前共累库29.8万吨，延续此前累库节奏，稳居近七年同期低位水平。

　　【交易策略】

　　目前沪铝盘面震荡偏强，社会库存继续累库。几内亚罢工未影响到铝土矿，情绪发酵过后氧化铝回落。沪铝盘震荡偏强，中长线维持区间震荡。沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝建议暂时观望为主，需关注采暖季的限产消息及矿端供应情况。